Календарь первичного рынка. ФПК, БКЕ, ССМО «ЛенСпецСМУ»

Улучшение рыночной конъюнктуры, вызванное ростом нефтяных цен и  замедлением инфляции, привело  к  новому всплеску активности корпоративных заемщиков.
На прошлой неделе с переподпиской была сформирована книга заявок инвесторов по новому выпуску облигаций Буровой компании «Евразия» (БКЕ),
сегодня пройдет бук-билдинг дебютного облигационного займа Федеральной пассажирской компании (ФПК), завтра – нового бонда ССМО «ЛенСпецСМУ».

ФПК, 01
Мы ожидаем повышенного интереса к дебютному выпуску ФПК. Справедливый уровень доходности, по нашим оценкам, находится в диапазоне 10,1-10,25%.
Рекомендуем принять участие в размещении. 

БКЕ, БО-001Р-01
В ходе сбора заявок купон сдвигался несколько раз с первоначальных 10,40-10,50% (YTM – 10,67-10,78%) до финального 10,25% (YTM – 10,51%, или 120 б.п. к ОФЗ).
Мы считаем справедливой премию к суверенной кривой в 125 б.п. После выхода на вторичный рынок ожидаем движение вместе с рынком.

ССМО «ЛенСпецСМУ»
На наш взгляд, предлагаемая эмитентов премия по новому бонду в размере 400-450 б.п. выглядит щедро. Участие в размещении интересно на всем маркетируемом диапазоне купона.
Справедливая доходность 12,80-12,90% (спред к ОФЗ 375-385 б.п.)