Календарь первичного рынка: РН Банк, ЭР-Телеком, Фольксваген Банк РУС

Активность на первичном локальном  рынке постепенно снижается. Одним из наиболее интересных событий прошлой недели стало размещение облигаций Самарской области на 10 млрд рублей, которое 01 июля 2016 г. проводилось в формате конкурса по купону. 

Спрос инвесторов более чем в 2 раза превысил предложение, при индикативе купонной ставки 9,8-10,1% финальный купон составил 9,64%, что является минимумом  на рынке с начала 2016 года.

Сегодня Фольксваген Банк Рус проводит бук-билдинг нового выпуска облигаций серии 10 на 5 млрд рублей.

РН Банк
Справедливой для дебютного выпуска РН Банка мы считаем премию  к Тойота Банк, 01  порядка 35 б.п., что оправдано с учетом более высокого рейтинга Тойота Банка (-/-/A-) и схожих масштабах и модели бизнеса.

Фольксваген Банк РУС
Ориентиром новому выпуску Фольксваген Банка РУС может служить Тойота Банк, 01 (дюрация – 1,5 г., YTP – 10,2%).

С учетом схожих рейтингов и моделей бизнеса обоих банков справедливой доходностью нового выпуска Фольксваген Банка Рус является  10,2%.  

Участие в размещении интересно на всем маркетируемом диапазоне купона.