Ежедневный обзор долгового рынка - 22 июля 2016 г./Новости эмитентов: Северсталь

Внутренний рынок 

  Вчера государственный рынок облигаций находился под давлением продавцов

Денежный рынок

  В четверг ключевые индикаторы денежного рынка практически не изменились

Новости эмитентов

Северсталь: компания представила отчетность по МСФО за 2К16: НЕЙТРАЛЬНО для котировок еврооблигаций:

• Валютные облигации компании не отреагировали на финансовые результаты. Большинство выпусков торгуется с дисконтом к нашей синтетической суверенной кривой Россия, поэтому евробонды не представляют спекулятивных идей. 

• Мы рекомендуем обратить внимание на долларовые бумаги Группы «ЕВРАЗ», которые предлагают хорошую кредитную премию к государственному сектору. Несмотря на относительно слабые полугодовые операционные результаты, мы полагаем, что риски рефинансирования преувеличены. Более подробно можно ознакомиться в нашем недавнем кредитном обзоре.

МОЭСК: Рекомендуем участие на первичном рынке:

• Сегодня в 10:00 по мск. открыла книгу заявок (закрытие в 15:00 по мск.) на размещение 10-летних облигаций (оферта через 4 года) объемом 5 млрд руб. компания МОЭСК. Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 9,8-10% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте в размере 10,04-10,25% годовых. Ликвидность обращающихся облигаций сектора электроэнергетики на довольно низком уровне, поэтому их оценка затруднительна с точки зрения relative value. У нас нет негативного взгляда в отношении МОЭСК, и текущее предложение выглядит интересно в свете продолжающегося тренда по нормализации процентной политики ЦБ РФ.