Ежедневный обзор долгового рынка - 28 июля 2016 г./Новости эмитентов: Мегафон, НЛМК
Внутренний рынок Государственные обязательства России после продолжительного падения скорректировались вверх на всем участке Денежный рынок Предварительные платежи по налогу на прибыль заставили банков воспользоваться валютными свопами с ЦБ, однако не оказали влияния на ставки МБК Новости эмитентов МегаФон (Ва1/ВВВ-/ВВ+): Компания представила отчетность по МСФО за 2К16: НЕЙТРАЛЬНО для рублевых облигаций: • Рублевая кривая обладает средним уровнем ликвидности. Доходности эмитента сосредоточились в пределах 9,8-10%. Учитывая сохраняющийся цикл нормализации процентной политики, рекомендуем обратить внимание на самый длинный выпуск МегафонБ1Р с погашением в мае 2019 г. (YTM 9,86%), доходность которого соответствует корпоративным бумагам triple-B НЛМК (Ва1/ВВ+/ВВВ-): Компания представила отчетность по МСФО за 2К16: УМЕРЕННО ПОЗИТИВНО для валютных облигаций: • Долларовая кривая НЛМК является эталонной в секторе металлургия и добыча. Короткие выпуски с погашением до 2020 г. торгуются ниже 3,4% с премией 60-70 бп. к суверенной кривой Россия. Интерес представляет самый длинный выпуск с погашением в 2023 г., предлагающий доходность 4,64% и премию к госсектору 100 бп. Кроме того, длинная бумага выглядит более привлекательно по отношению к кривой Лукойла с аналогичным составным кредитным рейтингом – премия ~ 40 бп. • Ликвидность рублевых облигаций относительно низкая. По двум выпускам НЛМК БО-13 и БО-08 предусмотрена оферта в октябре 2017 г. Доходность рублевых инструментов составляет 10 и 9,9% соответственно, что соответствует ставкам облигаций с рейтингом double-B+ и triple-В |