Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Глоссарий

Warrant (варрант)

Тип структурного продукта, относящийся к категории структурных продуктов с кредитным плечом. Бывают двух видов: колл-варрант и пут-варрант, они полностью копируют покупку колл- или пут-опциона.
Варрант дает возможность участвовать в росте (колл-варрант) или падении (пут-варрант) цены базисного актива при минимальных инвестициях. Плюс варранта заключается в том, что инвестору не нужно тратить все свои средства на покупку базисного актива — достаточно приобрести варрант на часть средств и тем самым иметь возможность заработать в денежном выражении столько же, сколько могла бы дать покупка или продажа базисного актива. Но в процентном выражении это будет гораздо больше, в этом и заключается эффект кредитного плеча данного типа структурного продукта.
Первоначальная цена варранта определяется в зависимости от различных параметров: уровня страйка, цены базисного актива, волатильности цены базисного актива, срока варранта, процентной ставки. В период обращения цена варранта может изменяться нелинейно, подобно опциону, то есть на нее будут влиять все перечисленные факторы.

Доход по колл-варранту не ограничен при условии, что цена базисного актива выше начальной цены. Если в момент погашения цена базисного актива будет ниже начальной цены, то инвестор потеряет все свои вложения.

Пример. Капитал инвестора составляет 120 руб. Он может купить акции Сбербанка по 120 руб. с ожиданием того, что через год они будут стоить 150 руб., и заработать 30 руб. (25% годовых). Второй вариант — купить колл-варрант, базисным активом по которому будет акция Сбербанка. Стоимость варранта составляет 10 руб., начальная цена базисного актива — 120 руб. за акцию. Если в момент погашения варранта стоимость акции составит 150 руб., инвестор заработает 150 - 120 - 10 = 20 руб., что составляет 200% годовых от размера инвестиции (10 руб.) или 16.67% от размера капитала (120 руб.). Если инвестор настроен агрессивно и уверен в своем прогнозе, он на весь свой капитал купит 12 варрантов. И если ожидания оправдаются, инвестор заработает 240 руб., то есть утроит капитал. Если же базисный актив в момент погашения будет стоить меньше 120 руб., инвестор потеряет все свои средства. А при покупке акции у него был бы убыток по инвестиции, равный изменению цены. Например, через год акция стоит 119.99 руб. Потери составят 1 коп. при покупке акции, а при покупке варранта — 120 руб.
Доход по пут-варранту не ограничен (если не считать, что цена обнулится) при условии, что цена этого актива будет ниже начальной цены. Если в момент погашения цена базисного актива будет выше начальной цены, то инвестор потеряет все свои вложения.

Пример. У инвестора есть 120 руб. Он может осуществить короткую продажу акций Сбербанка (стоимость займа акций исключаем из расчета) по 120 руб. с ожиданием того, что через год они будут стоить 90 руб., и заработать 30 руб. (25% годовых). Второй вариант — купить пут-варрант, базисным активом по которому будет акция Сбербанка. Стоимость варранта составляет 10 руб., начальная цена базисного актива — 120 руб. за акцию. Если в момент погашения варранта стоимость акции составит 90 руб., инвестор заработает: 120 - 90 - 10 = 20 руб., что составляет 200% годовых от размера инвестиции (10 руб.) или 16.67% от размера капитала (120 руб.). Если инвестор настроен агрессивно и уверен в своем прогнозе, он на весь свой капитал купит 12 варрантов. И если ожидания оправдаются, инвестор заработает 240 руб., то есть утроит капитал. Если же базисный актив в момент погашения будет стоить больше 120 руб., инвестор потеряет все свои средства. А при короткой продаже акции у него был бы убыток по инвестиции, равный изменению цены. Например, через год акция стоит 120.01 руб. Потери составят 1 коп. при короткой продаже акции, а при покупке варранта — 120 руб.

Поделиться: