Глоссарий

Spread Warrant (спред-варрант)

Тип структурного продукта, относящийся к категории структурных продуктов с кредитным плечом. Бывают двух видов: бычий спред и медвежий спред, они полностью копируют бычий колл-спред и медвежий пут-спред.
Доход по спред-варранту ограничен, а потерять инвестор может все. Рассчитан на инвестора, который ожидает ограниченный рост (бычий спред) или ограниченное падение по базисному активу (медвежий спред) и низкую волатильность цены базисного актива.
По бычьему спред-варранту инвестор заработает максимальный доход при закрытии цены выше верхней цены исполнения (верхнего страйка). Если цена базисного актива будет значительно выше верхнего страйка, то доход инвестора не увеличится. При закрытии на уровне или ниже нижней цены исполнения (нижнего страйка) инвестиции будут потеряны.
В медвежьем спред-варранте будет все наоборот: ожидается закрытие цены базисного актива на уровне нижнего страйка. Если прогноз не оправдается, инвестор потеряет все при цене базисного актива выше или на уровне верхнего страйка. Преимущество спред-варранта состоит в том, что инвестор платит меньшую сумму, чем реальная стоимость базисного актива, и ему предоставляется возможность заработка при «боковом» рынке. Это дает эффект рычага.

Пример. Инвестор с капиталом 100 руб. ожидает, что акция Сбербанка, стоящая сейчас 100 руб., вырастет в течение месяца на 3 руб., но не упадет ниже 97 руб. Инвестор может заработать и потерять 3 руб., но ему нужно потратить 100 руб. на участие в данной стратегии. Вместо этого он может купить спред-варрант, цена которого будет гораздо меньше. Цена спред-варранта зависит от цены базисного актива, страйков, волатильности, срока варранта, процентных ставок. Допустим, она будет 3 руб., то есть инвестору не нужно тратить 100 руб. на покупку, а возможность для заработка будет такая же. Тем самым инвестор может удвоить вложенную сумму. Остальные 97 руб. он может вложить в иные активы или купить на весь капитал спред-варрант и удвоить капитал.
Поделиться: