Глоссарий

Collateralized Debt Obligation (CDO)

облигации, обеспеченные долговыми обязательствами, ООДО. CDO представляет собой производный финансовый инструмент (кредитный дериватив), позволяющий секьюритизировать пул разнообразных долговых активов посредством эмиссии нескольких траншей облигаций за счет денежных потоков, генерируемых такими активами. CDO выпускаются с целью управления балансом или арбитража на фиксированный или меняющийся портфель (порядка 50 имен) корпоративных облигаций и/или кредитов (cash CDO) или портфель CDS (синтетические CDO) близкой дюрации. CDO разбивается на несколько траншей, различающихся степенью риска и отнесения убытков. Младший, или equity транш включает в себя определенную долю первых убытков (например, первые 0-10%) и имеет самую высокую доходность. Мезонинный транш включает в себя следующую порцию убытков (например, 10-20% доля убытков). Старший транш включает в себя весь остальной кредитный риск (например, 20-100% доля убытков) и имеет самую низкую доходность. Как правило, старший транш рейтингуется и продается инвесторам, а младший транш остается у управляющего портфелем или оригинатора сделки.
Поделиться: