Глоссарий
Project Finance Credit Rating
|
Кредитный рейтинг проектного финансирования
рейтинг, присваиваемый эмитентам и обязательствам в рамках сделок проектного финансирования. К их отличительным чертам относятся:
1) реализация на балансе SPV;
2) единственный источник погашения обязательств в рамках проекта – денежный поток, генерируемый в рамках проекта;
3) распределение рисков между всеми участниками проекта;
4) отсутствие прямого регресса на государство и третьих лиц;
Присвоение рейтинга инструментам проектного финансирования обычно основывается на качественном и количественном анализе различных факторов, раздельном моделировании строительной и операционной стадий проекта, а также на расчете ожидаемых потерь инвестора.
Ожидаемые потери инвестора рассчитываются по формуле:
EL = PD * LGD,
где EL – размер ожидаемых потерь инвесторов;
PD – вероятность дефолта проекта;
LGD – величина потерь в случае дефолта.