Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

S&P: Прогноз по рейтингам российской телекомпании CTC Media пересмотрен на «Стабильный» ввиду более слабых, чем ожидалось, операционных показателей; рейтинги «ВВ-/В/ruAA-» подтверждены

12 марта 2012 | Standard & Poor's

МОСКВА (Standard & Poor’s), 12 марта 2012 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s пересмотрела прогноз по рейтингам зарегистрированной в США российской телекомпании CTC Media Inc. (CTC Media) с «Позитивного» на «Стабильный». Одновременно мы подтвердили кредитные рейтинги компании — долгосрочный рейтинг «ВВ-», краткосрочный рейтинг «В» и рейтинг по национальной шкале «ruAA-».

Пересмотр прогноза отражает более слабые, чем ожидалось, показатели компании во 2-м полугодии 2011 г., а также пересмотр нашего базового сценария на 2012 г.

В 2011 г. российский рынок рекламы продемонстрировал 18%-ный рост, но рост выручки CTC Media в этом же году составил всего 13%. Это не позволило компании улучшить свое положение на российском рынке рекламы, что было необходимо для повышения рейтингов.

По нашему мнению, СТС достиг критического уровня для нишевого развлекательного канала и вряд ли значительно увеличит свою аудиторию в 2012 г. из-за конкуренции с небольшими бесплатными и платными телевизионными каналами.

Наш пересмотренный базовый сценарий на 2012 г. предусматривает, что рост выручки CTC Media составит всего несколько процентов. Мы ожидаем, что негативное влияние на российский рынок рекламы окажут ухудшение макроэкономических условий, насыщение потребления в различных сегментах товаров повседневного спроса и дальнейшее ограничение на размещение рекламы пива.

Уровень рейтингов CTC Media отражает наше мнение о подверженности компании рискам циклического рекламного рынка России, скромную рыночную позицию CTC Media, ограниченную диверсификацию доходов, а также неопределенность, связанную с регулированием деятельности медийных компаний в России, включая ограничения структуры собственности.

По нашему мнению, эти риски отчасти компенсируются высокими операционными показателями компании, хорошей структурой капитала, устойчиво высокими показателями рентабельности и генерированием значительного денежного потока.

Прогноз «Стабильный» отражает наши ожидания того, что показатели CTC Media будут соответствовать показателям российского рынка рекламы или превышать их, компания сохранит свою долю на рынке бесплатного телевидения (которое не требует оформления подписки или приобретения декодера) и будет генерировать стабильные показатели денежного потока.

Наш базовый сценарий для подержания рейтинга компании на уровне «ВВ-» включает допущение о том, что российский рынок рекламы будет демонстрировать невысокий рост в 2012 г. в результате ухудшения макроэкономических условий, а также ожидания того, что CTC Media сохранит аудиторию своих каналов и уровень финансового рычага устойчиво ниже 2х.

Повышение рейтингов в ближайшее время маловероятно: прежде всего для этого CTC Media требуются значительно более устойчивые рыночные позиции в России, которые компания вряд ли обеспечит в ближайшие 12 месяцев. Диверсификация деятельности в сегменты, не связанные с рекламой, выход на другие рынки и, как следствие, снижение концентрации на основном канале CTC Media, также могут обусловить позитивное рейтинговое действие.
Для получения более высокого рейтинга компании необходимо поддерживать устойчиво высокие финансовые показатели, в частности достаточные показатели ликвидности и отношение «долг / EBITDA» на уровне ниже 2х.

Рейтинги CTC Media могут быть понижены, если в результате приобретения активов или решений финансовой политики уровень долговой нагрузки превысит наши ожидания. Мы полагаем, что понижение рейтингов не будет обусловлено изменениями характеристик бизнеса: это может произойти в случае резкого снижения доходов и показателей денежного потока, что, на наш взгляд, маловероятно в ближайшие 12 месяцев.

Организация: СТС Медиа

Полное название организацииОАО "СТС Медиа"
Страна рискаРоссия
ОтрасльДругие отрасли

Поделиться:

Похожие новости:
×