Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Рейтинги российской нефтяной компании TNK-BP International Ltd. повышены до «ВВВ/А-2» после аналогичного действия в отношении материнского ОАО «Нефтяная компания “Роснефть”»; прогноз — «Стабильный»

22 апреля 2013 | Standard & Poor's

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила долгосрочный кредитный рейтинг российской интегрированной нефтяной компании TNK-BP International Ltd. (ТНК-ВР) с «ВВВ-» до «ВВВ» и ее краткосрочный кредитный рейтинг с «А-3» до «А-2». Одновременно рейтинги выведены из списка CreditWatch («рейтинги на пересмотре»), куда они были помещены с позитивным прогнозом 24 октября 2012 г. Прогноз изменения рейтингов — «Стабильный».

Повышение рейтингов ТНК-ВР последовало за приобретением этой компании российским государственным ОАО «Нефтяная компания “Роснефть”» (ВВВ/Стабильный/—). Мы приравниваем рейтинги ТНК-ВР к рейтингам «Роснефти», что отражает статус ТНК-ВР как 100%-ной дочерней компании «Роснефти». Как следствие, повышение рейтингов ТНК-ВР отражает повышение рейтингов «Роснефти», произошедшее 16 апреля 2013 г. (см. статью «Рейтинг ОАО «Нефтяная компания “Роснефть”» повышен до “ВВВ” после завершения сделки по приобретению ТНК-BP; прогноз — “Стабильный”», опубликованную 16 апреля 2013 г. в RatingsDirect на Global Credit Portal).

«Роснефть» приобрела 50%-ную долю в ТНК-BP у российского консорциума AAR за 27,73 млрд долл. и 50%-ную долю у BP PLC за 16,65 млрд долл. денежных средств и 12,84% собственных казначейских акций. После завершения сделки мы полагаем, что «очень высокая» вероятность получения «Роснефтью» своевременной и достаточной экстренной поддержки со стороны Правительства Российской Федерации (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-2; рейтинги по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2) перевешивает ухудшение характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile — SACP) компании (в настоящее время — «bb»), обусловленное значительным увеличением долга и большими потребностями в рефинансировании.

Мы приравниваем кредитный рейтинг и оценку SACP ТНК-ВР к рейтингу и оценке SACP «Роснефти», что отражает нашу оценку ТНК-ВР как ключевой дочерней компании «Роснефти». Эта оценка определяется тесной взаимосвязью интересов обеих компаний и следующими факторами:
• мы полагаем, что ТНК-ВР будет одной из ключевых дочерних компаний в соответствии с документацией выпуска облигаций «Роснефти» и, как следствие, дефолт ТНК-ВР будет означать дефолт по обязательствам «Роснефти»; ТНК-ВР обеспечивает около 42% общего объема добычи группы, 37% ее доказанных запасов и практически всю величину свободного денежного потока от операционной деятельности группы (pro forma) в 2012 г.;
• обе компании зависят от одних и тех же источников капитала; ТНК-ВР осуществляет деятельность в той же стране и отрасли, что и ее материнская компания, владеющая 100% ее акций, и уровень операционной интеграции двух компаний, вероятно, будет повышаться;
• «Роснефть» контролирует активы ТНК-ВР и назначает ее руководство; инвестиции «Роснефти» в приобретение ТНК-ВР во много раз превышают объем внешнего долга ТНК-ВР (по состоянию на 31 декабря 2012 г. совокупный долг, указанный в отчетности ТНК-ВР, составлял 7,9 млрд долл.);

«Стабильный» прогноз по рейтингам ТНК-ВР отражает аналогичный прогноз по рейтингам «Роснефти». Динамика рейтингов компании будет аналогична динамике рейтингов «Роснефти». «Стабильный» прогноз по рейтингам «Роснефти» отражает наши ожидания того, что «Роснефть» сможет успешно рефинансировать крупные долговые обязательства с наступающими сроками погашения.

Вероятность повышения рейтингов невелика, поскольку, по нашему мнению, уровень кредитоспособности «Роснефти» не превышает уровень кредитоспособности Правительства Российской Федерации.

Мы можем понизить рейтинг «Роснефти», если компания столкнется с трудностями при рефинансировании долговых обязательств, что обусловит нашу оценку ее ликвидности как «менее чем достаточной». Рейтинг может быть понижен и в случае снижения объемов государственной поддержки.

Организация: РН Холдинг

Полное название организацииОткрытое акционерное общество "РН Холдинг"
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльНефтегазовая отрасль

Поделиться:

Похожие новости:
×