Ежедневный комментарий по рынку облигаций от 26 мая 2015 г.

Начало новой недели на долговом рынке началось разнонаправленными движениями ликвидных бумаг. Кривая доходности ОФЗ изменилась незначительно на среднем и дальнем концах, тогда как на коротком отрезке работали как продавцы, так и покупатели.  Большинство выпусков находятся на уровне 10,5% в среднем уже несколько недель. В целом, такая ситуация оправдана, так как в последнее время государственные инструменты коррелируют с валютной площадкой, на которой значительных изменений отмечено не было: российский рубль по отношению к доллару закрепился на уровне 49-50 руб. В секторе еврооблигаций наблюдалась низкая активность торговых операций - большинство внешних рынков были закрыты.   

Сегодня на рынке мы ожидаем сохранения тенденций последних недель. Для дальнейшего роста бумаг нужны новые предпосылки, однако, по-нашему мнению, их достаточно мало. Мы склонны полагать, что стоимость инструментов с фиксированной доходностью в корпоративном и суверенном секторах изменится несущественно, так как основная часть рублевых облигаций продолжают котироваться под ключевой процентной ставкой. Между тем, стало известно, что Европейский центральный банк сократил объемы приобретаемых суверенных бондов на прошлой неделе – не исключаем, что это станет негативной новостью. В результате, как показали прошлые торговые сессии, возможен приток денежных средств в российские долговые активы, номинированные в евро: иностранные игроки постараются нивелировать возможные убытки от роста доходностей европейских бумаг.