Утренний обзор. Перспективы сентябрьского повышения ставки становятся более призрачными
|
18.06.2015
| Открытие Брокер
По итогам торгов 17 июня индекс ММВБ снизился на 0,25% до 1664,66, а RTS на 1,2% до 966,55. Российский рынок провел еще один день с низкой активностью и волатильностью. Похоже, что II квартал будет менее успешным для прибыли бумаг Московской биржи, хотя в среду они подросли на 2,49%. Больших идей на московской площадке нет, но ряд локальных историй стоит упоминания. «Ростелеком» (-1,81%) продолжают корректироваться после обнадеживающего старта недели. Вероятно, что Сергей Иванов в качестве главы Совета директоров не устраивает инвесторов. «ИРАО» (+5,2%) вызывает интерес в связи с поставками электричества в соседние страны на Дальнем Востоке. Агентство Moody’s подтвердило рейтинги пяти российских банков и присвоило рейтинги еще 23 финансовым организациям. Росстат сообщил, что на прошлой неделе инфляция в России вернулась к темпам 0,1% за неделю.Безусловно, главным событием дня должно было стать решение ФРС по ставке. Само решение сохранило прежние параметры монетарной политики, а вот содержание прогнозов и итогового заявления оказались неожиданными. Во-первых, ФРС снизила прогноз по росту экономики США до 1,8% в текущем и 2% в следующем году по сравнению с прежними цифрами 2,3% и 2,7%. Соответственно, столь резкие изменения в ожиданиях говорят о возможном более мягком подходе к вопросу повышения ставки. В самом заявлении слишком много неопределенности в виде слов «некоторые», «относительные», незначительные» и тому подобное. Если в первом квартале экономика стагнировала, то с апреля ФРС стала получать сигналы о скромном росте. Отмечается слабость в инвестировании средств в основные фонды, а также в экспорте. Инфляция в краткосрочной перспективе оценивается сдержанной, но в ФРС надеются, что в среднесрочной она продолжит двигаться к целевому показателю в 2%. Естественно, что Федрезерв продолжит работать над вопросами максимальной занятости, пока индикаторы не скажут, что цель достигнута. В ФРС рассчитывают, что эффект низкой цены на нефть постепенно сойдет на нет и темпы инфляции повысятся. Кстати, еще одним пунктом неопределенности стало упоминание о ситуации на международных рынках, что также повлияет на принятие решения по ставке в будущем. В любом случае, если итоговое заявление говорит нам о том, что условия еще не сложились для повышения ставки, а при этом ФРС может сохранять свою мягкую политику какое-то время, то перспективы сентябрьского повышения также становятся более призрачными. Естественно, что «мягкий» Федрезерв спровоцировал ослабление доллара и покупку риска. На пресс-конференции Джанет Йеллен попыталась сказать, что повышение ставки будет постепенным, но рынок уже усвоил, что ФРС пытается смягчить риторику. В 2016 году ставка ожидается на уровне 1,625% вместо прежних 1,875%. Индекс «страха или VIX упал на 2,1% до 14,50, что говорит о низкой обеспокоенности инвесторов. Бумаги транспортно-посылочной FedEx (-3%) часто рассматриваются в качестве индикатора здоровья американской экономики. Компания отчиталась хуже ожиданий как по прибыли, так и по выручке. Если же говорить о больших бумагах, то: Apple потерял 0,24%, Intel вырос на 1,0%, General Electric на 0,18%, Bank of America снизился на 1,03%, ,Alcoa на 0,5%. В итоге, DJIA укрепился на 0,17% до 17935,74, S&P 500 на 0,2% до 2100,44. Китайский рынок начал день со снижения, хотя накануне Shanghai Composite смог ликвидировать дневные потери и завершил день в плюсе. Однако четверг стал большим днем IPO. Между тем, в среду объем маржинальных позиций достиг нового рекорда в 1,48 трлн юаней. Осторожность ФРС привела к тому, что иена заметно укрепилась, чем оказала давление на бумаги японских экспортеров. В Индии рынок, напротив, возрадовался нерешительности Федрезерва. К 8:55 (мск) Nikkei 225 упал на 1,07% до 20003,23, Shanghai Composite на 1,01% до 4917,902. Нефть накануне оказалась между двух огней. Статистика по запасам показала их рост на терминале в Кушинге, хотя общий показатель снизился. При этом импорт нефти поднялся до 7,1 млн барр. в сутки или на 444 тыс. барр. выше предыдущей недели. В целом, запасы упали на 2,7 млн барр. до 467,9 млн барр. Запасы бензина увеличились на 0,5 млн барр., а дистиллятов на 0,1 млн барр. Средний показатель спроса составил: 19,7 млн барр. нефти в сутки (+5,2% за год), 9,4 млн барр. бензина в сутки (+3,3% за год), а также 3,9 млн барр. дистиллятов в сутки (-2,1% за год). Однако обратим внимание и на другие события: в Китае цены на недвижимость упали в 41 из 70 городов в мае по сравнению с 47 из 70 в апреле. К 9:10 (мск) Brent подешевел на 0,33% до $63,66, WTI на 0,46% до $60,05, золото подорожало на 0,93% до $1187,8, медь на 1,19% до $5809,2. Фьючерс на индекс доллара снижался на 0,15% до 94,33. Сырьевые валюты преимущественно демонстрировали низкую волатильность, кроме NZD, который слабел на 0,4% против USD. К 9:10 (мск) пара EUR/USD прибавил 0,14% до $1,136, USD/JPY потерял 0,36% до 122,96. Фьючерс на S&P 500 упал на 0,25%. Сегодня в 10:30 (мск) была опубликована ставка Национального банка Швейцарии, в 11:00 (мск) – решение Банка Норвегии по ставке, в 15:30 (мск) выйдет инфляция в США и первичные обращения за пособием по безработице, в 17:00 (мск) – индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Кроме того, в четверг состоится встреча министров финансов стран еврозоны, где, естественно, пойдет речь о Греции. Однако прорывов может и не быть, так как кредиторы не высказывают готовность к этому. Российский рынок начнет день в плюсе, но поводов для устойчивого роста мало. Нефть торгуется в минусе, да и эффект от «мягкого» ФРС также снижается. Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер» |
