Еженедельный обзор рынка облигаций: Назад, в Россию
|
15.08.2016
| Saxo Bank
Саймон Фасдал, глава отдела торговли инструментами с фиксированной доходностью • Российские облигации сумели обойти острые углы мирового кризиса; • Экономическая стагнация создала благоприятную почву для облигаций; • У России есть серьезные факторы риска и нерешенные проблемы. Несмотря на волатильность рубля в начале 2016 года и очередной минимум на рынке нефти в январе, российские облигации демонстрировали поразительную устойчивость и в начале 2016 года пошли своим путем, не обращая внимание на общую панику на рынках акций и рисковых активов. Сегодня дела в российской экономике обстоят следующим образом: рубль стабилизировался, годовая инфляция существенно снизилась с головокружительных 15,6% в 2015 году до 7,2% - это не только хорошая новость, но и фактор, способствовавший снижению доходности по российским активам. Пугает другое: цены на нефть подросли, но не на столько, чтобы Россия могла избежать реструктуризации экономики в долгосрочной перспективе. Нужна серьезная работа и сокращение бюджетных расходов, а также поиск других источников дохода, чтобы не зависеть от колебаний цен на нефть. В идеале, российской экономике нужно, чтобы нефть вернулась в область выше 60 долларов за баррель, это будет действительно хорошая новость. Как ни странно, относительно тяжелые условия в России в сочетании со слабым ростом, консолидацией на фондовом рынке и неоднозначной статистикой, создали благоприятную обстановку для облигаций развивающегося рынка. Низкая базовая доходность в мире и активы развивающихся стран поддерживаются аккомодационной политикой центральных банков, в частности, постоянными стимулирующими мерами со стороны Федрезерва США. Положительное влияние рынка активов, а также ряд других факторов обеспечили России более активный рост, теперь ожидается, что экономика страны выйдет на положительную территорию уже в начале следующего года. В целом, российские активы сейчас находятся в гораздо лучшем состоянии, но есть проблемы, которые могут радикально изменить картину, и большинство из них по-прежнему остаются нерешенными. Информация о Saxo Bank Saxo Bank Group (Saxo), европейский лицензированный инвестиционный банк, предоставляющий услуги в области онлайн-трейдинга и инвестиций, предлагающий своим клиентам целый спектр технологий, инструментов и стратегий. Saxo Bank является лицензированным и полностью регулируемым европейским банком, который позволяет как частным, так и институциональным клиентам осуществлять торговлю множеством активов с единого маржинального счета и при помощи различных устройств благодаря универсальной торговой платформе. Торговые платформы Saxo Bank доступны на 20 различных языках. Технологии Saxo удостоены ряда наград и являются основой для более чем 100 финансовых организаций по всему миру. В отдельных странах Saxo оказывает услуги частного банкинга через офисы Saxo Privatbank. Saxo Bank основан в 1992 году, штаб-квартира банка расположена в Дании, в городе Копенгаген. 1500 сотрудников компании работают в 25 офисах компании по всему миру. |
