Облигации Третьего рейха

Германия активно выпускала военные облигации в период Первой мировой войны, привлеченные средства финансировали около 60% всех военных затрат. Бумаги распространялись среди населения, однако в результате гиперинфляции вся задолженность перед гражданами обесценилась. Нацистская Германия не стала размещать бумаги среди населения, которое еще помнило предыдущий опыт. Вместо этого с 1938 года страна получала средства путем т.н. «бесшумного финансирования». Государство выпускало облигации, которые принудительно выкупали немецкие банки и финансовые институты. Рост задолженности перед кредитными институтами компенсировался государственным регулированием цен и зарплат. В условиях дефицита товаров проводилась кампания по стимулированию сбережений, граждане несли деньги в банки. Схема работала до середины 1943 года, пока население не потеряло веру в государство и не начало забирать деньги из банков, последние больше не могли обслуживать потребности государства и пришлось включить печатный станок. Также бумаги принудительно выкупали банки стран, находящихся под оккупацией. Например, 70% вынужденных вложений Чехословакии пришлись на облигации. Конечно, бонды не были погашены. Институт Эмпирических Исследований в Экономике Университета Цюриха подготовил график цен нацистских облигаций на основе данных Стокгольмской фондовой биржи, которая в отличие от большинства европейских бирж не прекращала торги в период войны. Январь 1933, приход Гитлера к власти – индекс стал снижаться; Март 1934, Рейхсбанк объявил мораторий на обслуживание старого долга – первое сильное падение на 24.9%; Сентябрь 1939, первый месяц войны – второй обвал на 17.4%; Июнь 1940, успех компании по оккупации Западной и Северной Европы – самый мощный отскок индекса +22%. В дальнейшем индекс ждал крах. Декабрь 1942, окружение 6-ой армии Паулюса под Сталинградом – индекс рухнул на 11%; Май 1945, капитуляция войск – индекс рухнул на 53%, но не обнулился, облигации ещё торговались в 1946 году. В исследовании предполагается, что инвесторы не ожидали безоговорочной капитуляции Германии. В целом, индекс нацистских облигаций торговался куда хуже, чем индексы оккупированных стран Европы, приведённых в исследовании.

• Полное название
  Германия
• Страна регистрации
  Германия