Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов
Смотрите новости Cbonds на YouTube

S&P: Рейтинг «СУАЛа» помещен в список Credit Watch с позитивным прогнозом в связи с планируемым слиянием с «РУСАЛом» и глиноземными активами Glencore

10 октября 2006 Cbonds
9 октября 2006 г. Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ-» российской вертикально интегрированной компании Sual International Ltd. («СУАЛ») в список CreditWatch с позитивным прогнозом после объявления о планируемом слиянии «СУАЛа» с «РУСАЛом» (нет рейтинга), крупнейшей в России и третьей по величине в мире алюминиевой компанией, а также с глиноземными активами швейцарской трейдинговой группы Glencore International AG (BBB-/Стабильный/A-3).

Рейтинги Glencore остаются неизменными, поскольку глиноземные активы, которыми компания намерена участвовать в сделке, составляют менее 10% балансовой и рыночной стоимости промышленных активов Glencore. Кроме того, дивиденды новой группы, как ожидается, компенсируют потерю денежных потоков от соответствующих активов.

По условиям сделки акционеры «РУСАЛа» получат 66% акций новой группы, «СУАЛа» — 22%, а Glencore — 12%.

«Помещение рейтинга «СУАЛа» в список CreditWatch отражает возможность повышения рейтинга, если сделка состоится, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. — Бизнес-профиль объединенной группы будет сильнее, чем у каждого из трех участников по отдельности».

Новая группа станет крупнейшим в мире производителем алюминия и глинозема с диверсифицированной производственной базой. Годовой объем производства составит около 4 млн тонн алюминия и 11 млн тонн глинозема (для сравнения: объем производства «СУАЛа» составляет 1 млн тонн алюминия и 2,3 млн тонн глинозема), что составляет около 12,5% и 16,0% мирового производства соответственно. У объединенной группы будет конкурентоспособный уровень издержек, что обусловлено вертикальной интеграцией и доступом к дешевой электроэнергии российских гидроэлектростанций, а также возможными синергическими эффектами.

Рейтинг будет исключен из списка CreditWatch, когда сделка будет завершена. Если слияние будет успешным, бизнес-профиль объединенной группы выиграет за счет увеличения масштабов и диверсификации.

«Повышение рейтинга «СУАЛа» будет во многом зависеть от финансовой политики новой группы, ее финансового профиля и корпоративного управления, — пояснила г-жа Ананькина. — Существенное повышение уровня долга может ограничить потенциал повышения рейтинга».

Финансовые факторы трудно оценить, потому что «РУСАЛ», крупнейший участник сделки (его доля составляет 66%), является частной компанией и не раскрывает свою финансовую отчетность. Мы также отмечаем, что «РУСАЛ» отличался активностью в приобретении активов и полагаем, что объединенная группа может иметь амбициозные планы роста за счет покупки активов и реализации новых проектов. Кроме того, существенные аспекты сделки остаются неясными, например:
• Будут ли в связи со слиянием какие-либо платежи в пользу акционеров или какие-либо платежи за включение в сделку отдельных активов?
• Каким будет статус кредиторов «СУАЛа» по сравнению со статусом остальных кредиторов группы?
• Каковы будут параметры финансовой политики группы в таких сферах, как долг, забалансовые обязательства, дивиденды, покупка активов и капиталовложения?

Мы также будем следить за прогрессом в сфере корпоративного управления и прозрачности, так как объединенная группа планирует провести IPO в течение трех лет, если слияние произойдет.
Организация — СУАЛ
  • Полное название
    АО "РУСАЛ УРАЛ"
  • Страна регистрации
    Россия
  • Отрасль
    Цветная металлургия