Fitch присвоило еврооблигациям Interpipe Limited ожидаемый рейтинг "B+"

Сегодня Fitch Ratings присвоило планируемой эмиссии облигаций Interpipe Limited ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг "B+" и ожидаемый рейтинг возвратности активов "RR4". Ожидаемый рейтинг соответствует долгосрочному рейтингу дефолта эмитента ("РДЭ") Interpipe Limited на уровне "B+". Одновременно агентство подтвердило долгосрочный РДЭ Interpipe Limited на уровне "B+" со "Стабильным" прогнозом и краткосрочный РДЭ компании "B". Финальные рейтинги будут присвоены облигациям после получения окончательной документации, которая должна соответствовать информации, полученной ранее, а также после предоставления более подробных данных по объему и сроку обращения эмиссии. Данная сделка структурирована в виде займа от Interpipe Limited, частной компании с ограниченной ответственностью, зарегистрированной на Кипре, объединенной группе заемщиков (ОАО Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод, ЗАО Никопольский завод бесшовных труб Нико-Тьюб и ООО Интерпайп Украина), на долю которых приходится 80% консолидированных EBITDA, чистой прибыли и чистых активов группы. Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод, Никопольский завод бесшовных труб Нико-Тьюб и Интерпайп Украина будут выступать в качестве поручителей по кредиту на солидарной основе. В отношении облигаций будет заключен трастовый договор. Поступления по кредиту будут использованы для рефинансирования краткосрочной задолженности, выплаты специального дивиденда с целью корректировки структуры капитала и финансирования капитальных вложений. Эмиссия облигаций будет регулироваться английским правом. Ковенанты кредитного соглашения в частности включают положение о том, что кредит будет считаться равным по очередности исполнения другим существующим или будущим необеспеченным требованиям кредиторов Interpipe Limited. Кредитное соглашение также содержит ограничения по предоставлению активов в виде обеспечения. Для компании установлен максимальный уровень левереджа в 3,5x. В 2006 г. отношение совокупной задолженности к EBITDA составляло 0,5x, то есть компания с запасом соблюдает упомянутый выше ковенант. Кроме того, дивидендные выплаты ограничены 75% кумулятивной консолидированной чистой прибыли. Выплата специального дивиденда является частью финансовой стратегии, направленной на повышение доходов акционеров за счет увеличения задолженности до 50% от совокупного капитала, как указано в сообщении Fitch от 22 июня 2007 г. Поскольку на настоящий момент краткосрочная задолженность составляет приблизительно 93% всей задолженности, планируемая эмиссия облигаций приведет к снижению риска рефинансирования. Interpipe Limited – ведущий производитель трубной и колесной продукции в Украине. Компания занимает третье место в мире по производству железнодорожных колес и девятое место по производству бесшовных стальных труб. В 2006 г. выручка компании составила 7,3 млрд. гривен (1,4 млрд. долл.).