Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

ОФЗ: поводы для коррекции? Предпосылки для отскока! - БКС

5 марта 2013
Аналитический обзор БКС:

С момента либерализации рынка ОФЗ прошло почти 4 недели, за которые, вопреки ожиданиям многих инвесторов, доходности на среднем и дальнем участках кривой ОФЗ не снизились, а, наоборот, заметно выросли. Основной причиной подобной динамики стало сочетание ухудшения настроений на глобальных рынках, снижения цен на нефть и ускорения годовой инфляции в России. Совокупность данных факторов создала объективные предпосылки для локальных инвесторов и нерезидентов, заблаговременно вошедших в ОФЗ, зафиксировать свои позиции непосредственно «по факту» либерализации рынка. В результате котировки большинства бумаг со сроком погашения более 5 лет откатились к уровням начала декабря 2012 г. Так, доходность индикативного ОФЗ 26207, вопреки ожиданиям участников (см. «Итоги опроса участников облигационного рынка» от 12 февраля), не снизилась до 6.60-6.70%, а, напротив, выросла почти на 20 бп и достигла 7.20%.

Мы считаем, что коррекция на рынке ОФЗ в большей степени уже реализовалась, и текущая расстановка фундаментальных факторов на рынке рождает предпосылки для возможного краткосрочного роста котировок ОФЗ. В рамках данного обзора мы выделяем 8 таких основных предпосылок (по убыванию значимости) как локальной, так и глобальной природы.

1. Значительное расширение спредов ОФЗ к кривой ХССY.
2. Заметное снижение цен на нефть с середины февраля.
3. Девальвация рубля более чем на 70 копеек с середины февраля.
4. Окончание февральского налогового периода.
5. Ожидание начала цикла понижения процентных ставок ЦБ с апреля.
6. Вероятное снятие вопросов в отношении преждевременного завершения QE3.
7. Начало конструктивных переговоров по секвестру бюджета в США.
8. Избежание «катастрофического» сценария» в Европе.

Другие новости компании