Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

Предложение от Роснефти предполагает премию к Газпрому - Райффайзенбанк

15 марта 2013
Комментарий Райффайзенбанка:

НК Роснефть проводит маркетинг двух 5-летних выпусков общим номиналом 30 млрд руб. с ориентиром YTP 8,06-8,26%, который соответствует премии к суверенной кривой в размере 182-202 б.п. Находящиеся в обращении выпуски Роснефть-4,5 предлагают YTP
7,93% @ октябрь 2017 г. (=ОФЗ+175 б.п.). Из российских госкомпаний недавно на первичный рынок выходил Газпром (BBB/Baa1/BBB) c 5-летним выпуском, который сейчас котируется c YTM 7,8% (= ОФЗ + 160 б.п.). Таким образом, ориентир по новым бумагам Роснефти предполагает премию к рынку в размере 7-27 б.п., при этом спред к Газпрому составляет 22-42 б.п. Принимая во внимание близкие наборы кредитных рейтингов Газпрома и Роснефти (отличие лишь в одну ступень по шкале S&P в пользу Газпрома), мы считаем, что их
облигации должны иметь одинаковый кредитный спред (премия может быть лишь за высокое предложение от Роснефти). Кстати говоря, на рынке еврооблигаций бумаги Роснефти/TNK-BP торгуются даже ниже кривой Газпрома. Учитывая текущие настроения на рынке, мы не исключаем, что инвесторам может понадобиться премия к Газпрому за большой объем размещения. Эта премия, по нашему мнению, не должна превышать 25 б.п., что соответствует нижней границе ориентира. При текущем уровне кредитных спредов (160-200 б.п.) корпоративные бумаги 1-ого эшелона являются лучшей альтернативой ОФЗ: то есть в случае продолжения коррекции цены ОФЗ пострадают сильнее. Примером служат выпуски Газпрома (размещенные 21 февраля), которые сейчас котируются на 10-20 б.п. ниже номинала, при этом 5-летние ОФЗ (26204) за соответствующий период подешевели на 1 п.п.
Эмиссия — Роснефть, 07
  • Статус
    В обращении
  • Страна риска
    Россия
  • Погашение (оферта)
    *** (***)
  • Объем
    15 000 000 000 RUB
  • М/S&P/F
    — / — / —

Другие новости компании