Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

Рекомендуем инвесторам переложиться из MOBTEL 20 в LUKOIL 20 или GAZPRU 20-21 - "ВТБ Капитал"

28 марта 2013
Рекомендации аналитиков "ВТБ Капитала":

В течение последнего месяца выпуск MOBTEL 20 демонстрировал опережающую динамику по сравнению с большинством выпусков инвестиционной категории, включая облигации нефтегазового сектора. Доходность MOBTEL 20 опустилась до 4.2% – то есть более чем на 320 бп в течение года. На наш взгляд, в настоящий момент спред выпуска MOBTEL 20 по отношению к облигациям инвестиционной категории выглядит неоправданно узким.

Спред между выпусками MOBTEL 20 и LUKOIL 20 сузился до 25 бп против 160 бп в середине 2012 г. Спред между MOBTEL 20 и GAZPRU 21 – еще более яркий пример, поскольку облигации торгуются с разницей в доходности всего в 6 бп.

На наш взгляд динамика MOBTEL 20 объясняется несколькими факторами. Во-первых, это единственные облигации, выпущенные МТС. Их объем составляет 750 млн долл. и они, похоже, довольно редки. Во вторых, в последнее время спрос на выпуски субинвестиционной категории был довольно высоким, и спреды многих облигаций сузились до рекордных минимумов по отношению к бумагам с инвестиционным рейтингом. В субинвестиционном сегменте спреды изменились несильно: например, спред между AFKSRU 19 и MOBTEL 20 сейчас составляет 110 бп (не сильно отличается от среднего исторического значения). И, наконец, участники рынка ожидали, что рейтинговые агентства могут повысить рейтинг «МТС» до инвестиционного уровня.

Однако, на наш взгляд, даже возможное повышение рейтинга «МТС» до инвестиционного уровня не является достаточной причиной для того, чтобы выпуск MOBTEL 20 торговался на одном уровне с инструментами «Газпрома». Поэтому мы считаем, что нынешние узкие спреды «МТС» – это исключительно техническое и временное явление. В связи с этим мы рекомендуем инвесторам переложиться из MOBTEL 20 в LUKOIL 20 или GAZPRU 20-21. Помимо всего прочего, MOBTEL 20 торгуется в районе 127 пп, что значительно превышает уровень котировок облигаций компаний нефтегазового сектора, и соответственно такой «обмен» позволяет выиграть около 15 пп в денежных средствах.
  • Статус
    Погашена
  • Страна риска
    Россия
  • Погашение (оферта)
    *** (***)
  • Объем
    306 886 000 USD
  • М/S&P/F
    — / — / —

Другие новости компании