Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

Спреды еврооблигаций Сбербанка к бумагам ВЭБа сократились до нуля - УРАЛСИБ

29 марта 2013
Комментарий ФК "УРАЛСИБ":

Сбербанк опубликовал довольно сильные финансовые результаты по МСФО за 4 кв. и весь 2012 г. В октябре–декабре банку удалось избежать падения чистой процентной маржи (ЧПМ) и на фоне увеличения кредитного портфеля нарастить доходы. Однако положительный эффект был нивелирован резким увеличением операционных расходов, главным образом обусловленных интеграцией DenizBank, что привело к падению операционной эффективности Сбербанка. В результате чистая прибыль банка незначительно снизилась относительно уровня 3 кв. Достаточность капитала после падения в предыдущем квартале начала постепенно восстанавливаться, таким образом, при сохранении высоких показателей рентабельности банку должно хватить собственных средств для поддержания приемлемых темпов роста активов.

Спреды к облигациям ВЭБа сократились до нуля. Опубликованные результаты в очередной раз подтвердили стабильность финансового положения Сбербанка, который мы считаем самым устойчивым среди российских банков. Ранее мы рекомендовали евробонды банка к покупке как альтернативу суверенному риску, однако в последние месяцы их привлекательность в этом качестве заметно снизилась. Так, на длинном конце кривой их спреды относительно суверенных выпусков сузились с приблизительно 200 б.п. на конец прошлого года до 120 б.п., а премия относительно выпусков на 100% принадлежащего государству ВЭБа сократилась с 15–20 б.п. до нуля. На этих уровнях наше отношение к еврооблигациям Сбербанка нейтральное. Субординированный Sberbank’22, предлагает премию около 50 б.п. к старшему выпуску в терминах Z-спреда, что выглядит справедливо.
  • Статус
    В обращении
  • Страна риска
    Россия
  • Погашение (оферта)
    *** (***)
  • Объем
    2 000 000 000 USD
  • М/S&P/F
    — / — / —
Организация — Сбербанк России
  • Полное название
    ПАО СБЕРБАНК
  • Страна регистрации
    Россия
  • Отрасль
    Банки

Другие новости компании