Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

План размещений ОФЗ во 2К13: без акцента на длинную дюрацию – Газпромбанк

1 апреля 2013
Аналитический обзор Газпромбанка:

В конце прошлой недели на сайте Министерства финансов РФ появился график аукционов по размещению ОФЗ на второй квартал 2013 года. Минфин изменил формат раскрытия информации: отныне будут предоставляться данные о совокупном объеме предложения в разрезе сроков, но без указания конкретных бумаг. Заявленный Минфином объем предложения госдолга во втором квартале года составляет 300 млрд руб. с небольшим акцентом на средний участок кривой.

Мы обращаем внимание на то, что по сравнению с планом по размещению ОФЗ в первом квартале года график на второй квартал обещает более умеренное предложение в длинной дюрации. Так, доля бумаг со сроком до погашения в 10-15 лет в общем предложении заявлена на уровне 43,3% (против 66,5% в 1К13).

Данный факт вряд ли вызывает удивление. В первом квартале года конъюнктура была не самой благоприятной для рынка ОФЗ, а ажиотаж по поводу прихода иностранных инвесторов с началом расчетов через Euroclear / Clearstream – слабым. В подобных условиях Минфину удалось разместить ОФЗ лишь на 175,9 млрд руб. при первоначально заявленном предложении в 305,6 млрд руб. и фактическом в 274,0 млрд руб. При этом по итогам квартала Минфин оказался нетто-кредитором на рынке ОФЗ: объем погашений госдолга в 1К13 составил 298,3 млрд руб., превысив объем размещения на 122,4 млрд руб. Во 2К13 погашений ОФЗ не предусмотрено.

По нашему мнению, скорректированный аппетит Минфина на длинную дюрацию будет способствовать сохранению намечающегося курса на снижение угла наклона кривой ОФЗ. Так, спред между 14-летними ОФЗ- 26207 и 7-летними ОФЗ-26208, с начала года расширившийся с 25 б.п. до 98 б.п., в последние недели немного ужался до 83 б.п.

Другие новости компании