Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

Рубль вспомнил, что такое «падать»

4 апреля 2013 Cbonds Money Market
Комментарий ING:

Валютный рынок. Вчерашний день вновь напомнил, как быстро могут меняться настроения в отношении рубля. Его обвал на 1% к 50%/50% корзине из USD и EUR – худший результат среди основных сырьевых и EM валют, потерявших не более 0.4% (BRL). Рубль не выдержал «идеального шторма» в виде снижения нефти (к вечеру лишь усилилось), обеспокоенности перспективами роста экономики и ожи- даний скорого снижения ставок, данных по платежному балансу, новостей о планах Минфина покупать валюту на рынке, и просто панических покупок нерезидентами и спекулянтами в попытках найти объяснение обвалу рубля в озвученных ранее сделках M&A. Итог – USD/RUB достиг нашей цели 31.60 по рекомендации, выпу- щенной 20 марта. Приближение корзины к зоне интервенций ЦБ (35.65) может не- сколько охладить пыл спекулянтов, но дальнейшее снижение нефти и EUR/USD могут сохранить рубль под давлением, ведь до следующих налогов еще далеко.
Денежный рынок. Межбанковский рынок вчера торговался несколько уже, чем днем ранее. Диапазон составил 5.50-6.00% с приближением к его нижней границе, как обычно, в конце дня. Остатки в системе около 940 млрд. руб., что комфортно для банков. На аукционе РЕПО банки вновь выбрали весь лимит в 290 млрд. руб. по ставке около 5.57%. Сегодня ожидаем похожего торгового дня.

Долговые рынки. Рынок ОФЗ по итогам дня показал завидную устойчивость: до- ходности на длинным конце даже немного снизились в пределах 1-3 б.п., хотя ко- роткие и средние бумаги показали разнонаправленную динамику. Наибольшее сни- жение наблюдалось в 5-летней 26204 (рост доходности на 4 б.п.), что может быть связано со вчерашним неудачным размещением аналогичной по длине бумаги 25081. Напомним, что из 20 млрд. руб. Минфину удалось продать лишь 7.6 млрд. руб., причем на три крупных сделки пришлось около 5 млрд. руб., т.е. в отсутствие этого/этих крупных участников результаты были бы еще хуже. В 10-летней бумаге, однако, Минфину удалось привлечь все 10 млрд. руб. Отметим, что помимо неста- бильного внешнего фона, на результаты (особенно по короткой бумаге, которая размещалась позже), вероятно, оказал влияние обвал рубля. Полагаем, что этот фактор продолжит сдерживать покупки в ОФЗ, особенно со стороны иностранцев.

Новости экономики. По предварительной оценке ЦБ, профицит текущего счета в 1К13 составил US$28 млрд., но был вновь почти полностью нивелирован оттоком капитала в объеме US$25.8 млрд. Однако цифры по оттоку были во многом иска- жены сделкой между Роснефтью и ТНК-ВР, поэтому говорить об истинной величине оттока в 1К13 довольно сложно. Отметим лишь, что отток по статье «Сомнительные сделки» снизился лишь незначительно (до US$8.7 млрд. vs US$9.5 млрд. в сред- нем за 1К12-4К12), что говорит о дальнейшем выводе капитала и, таким образом, отсутствии явных улучшений. Замминистра экономики Клепач заявил о пересмотре прогноза по оттоку капитала (сейчас US$0-10 млрд.), но высказал надежду на циф- ру менее US$40 млрд. Мы не исключаем, что отток может замедлиться (в т.ч. из-за корреляции с сальдо текущего счета, которое будет снижаться, и возможных сделок по приватизации). Но общее снижение сальдо платежного баланса, по нашим оцен- кам, продолжит давить на рубль. Еще один риск – планы Минфина покупать валюту для резервного фонда с рынка, а это суммы порядка US$20-30 млрд. при текущих ценах на нефть. Мы ставим наши прежние прогнозы по валюте на пересмотр.

Другие новости компании