Fitch присвоило ГК «АВТОДОР» рейтинг «BBB», прогноз «Стабильный»

Fitch Ratings присвоило Государственной компании «Российские автомобильные дороги» («ГК «АВТОДОР») долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB», национальный долгосрочный рейтинг «AAA(rus)» и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «F3». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный». Кроме того, Fitch присвоило существующему выпуску внутренних облигаций общего покрытия ГК «АВТОДОР» на сумму 3 млрд. руб. с погашением 29 ноября 2016 г. (ISIN RU000A0JRYJ0) долгосрочный рейтинг в национальной валюте «BBB» и национальный долгосрочный рейтинг «AAA(rus)». Облигации имеют гарантию Российской Федерации на основную сумму долга. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Рейтинги ГК «АВТОДОР» присвоены на одном уровне с рейтингами Российской Федерации («ВВВ»/прогноз «Стабильный»). Это отражает тот факт, что компания находится в госсобственности и имеет прямые гарантии от государства по своему долгу, а также учитывает сильные операционные связи с государством. В ходе рейтингового анализа ГК «АВТОДОР» Fitch использовало методологию присвоения рейтингов предприятиям госсектора и применяло подход «сверху-вниз» (отсчитывая рейтинг компании от суверенного рейтинга). ГК «АВТОДОР» была создана в соответствии с федеральным законом № 145 в 2009 г. в целях оказания государственных услуг в сфере дорожного хозяйства и для проведения модернизации существующей дорожной сети. Государство передало в доверительное управление компании имеющие большую значимость и экономически привлекательные автомобильные дороги и проекты. Российское правительство рассматривает модернизацию дорожной сети как имеющую важнейшее значение для страны, поскольку недостаточность современной инфраструктуры – один из основных факторов, сдерживающих экономический рост. Российская Федерация является учредителем компании. Высшие официальные лица осуществляют надзор за ее деятельностью. Государство оказывало финансовую поддержку ГК «АВТОДОР»: в среднем 60 млрд. руб. (2 млрд. долл.) ежегодно в 2010-2012 гг. Согласно Программе деятельности на долгосрочный период (2010-2020 гг.), утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации (далее «Программа деятельности»), ГК «АВТОДОР» проведет реконструкцию и строительство 1 927 км автодорог. Общий объем расходов составит 1 754 млрд. руб. (57 млрд. долл.). Основная часть этого объема работ относится к строительству новых дорог. Ряд крупных строительных проектов будет запущен в 2013-2014 гг., и их объем будет составлять около 200 км в год до 2020 г. Деятельность ГК «АВТОДОР» регулируется утвержденной государством Программой деятельности, согласно которой компания получит соответственно 1 142 млрд. руб. и 47,7 млрд. руб. из Федерального бюджета и из Инвестиционного фонда Российской Федерации в 2010-2020 гг. Остальная сумма будет покрываться доходами от платных дорог, собственными доходами, соинвесторами и выпусками долговых обязательств. Согласно Программе деятельности компания выпустит внутренние облигации на общую сумму 80 млрд. руб. в 2016-2017 гг. Fitch ожидает, что существенная часть этого долга будет иметь прямую государственную гарантию по основной сумме долга. ГК «АВТОДОР» имеет сильную подушку ликвидности. Значительный объем денежных средств (99% в Федеральном казначействе, а остальная часть – в государственных банках) обеспечивает компании адекватную операционную гибкость и в основном сглаживает риск рефинансирования. ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ Повышение рейтингов Российской Федерации обусловило бы позитивное рейтинговое действие по компании. И, наоборот, в случае негативного рейтингового действия по Российской Федерации или ослабления связей компании с государством, о чем свидетельствовали бы существенное сокращение ежегодных субсидий или значительный рост негарантированного долга, это привело бы к понижению рейтингов.

• Полное название
  Государственная компания "Российские автомобильные дороги"
• Страна регистрации
  Россия
• Отрасль
  Строительство и девелопмент