Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
ИНФОРМАЦИОННАЯ СРЕДА ДЛЯ ПРОФЕССИОНАЛОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ИНВЕСТОРОВ
  • Полное покрытие мировых рынков облигаций и акций
  • Свыше 20 000 индексов по рынкам акций, облигаций, товарному рынку и макроэкономике
  • Рейтинги всех глобальных и страновых рейтинговых агентств
  • Отчетность эмитентов по МСФО и локальным стандартам
  • Высокая скорость работы, интуитивный интерфейс, отличные графические возможности
  • Доступ через сайт, мобильное приложение, надстройку для MS Excel
  • Надежные источники данных
  • Расширенные возможности поиска и отслеживания динамики финансовых инструментов

GUNVOR 18 – первый рыночный евробонд без рейтинга

20 мая 2013
Комментарий БКС:

Зарегистрированная в Швейцарии компания Gunvor, владеющая активами в России, и активно сотрудничающая с российскими компаниями, разместила дебютный выпуск еврооблигаций объемом $500 млн на срок 5 лет с купоном 5.875%. Размещение прошло ниже номинала по цене 99.467% с доходностью 6%, при этом высокий спрос со стороны инвесторов позволил увеличить объем размещения до $500 млн против ранее запланированных $300 млн. По нашему мнению, итоговый уровень доходности справедливо отражает кредитный риск эмитента. В то же время мы полагаем, что при отсутствии у эмитента и выпуска кредитного рейтинга, российские инвесторы будут заинтересованы в бумаге в меньшей степени.

Размещение еврооблигаций GUNVOR 18 прошло на уровне обращающихся выпусков EVRAZ (Ва3/В+/ВВ-). Напомним, что EVRAZ, так же как и Gunvor, зарегистрирована в иностранной юрисдикции, в то время как основной бизнес и ключевые активы находятся в России. Заметим, однако, что уровень финансовой и информационной открытости EVRAZ заметно превосходит Gunvor, которая только начинает свою публичную историю. Мы полагаем, что отсутствие у Gunvor кредитного рейтинга может затруднить оперативное получение инвесторами в еврооблигации информации о финансовом состоянии компании. На наш взгляд, текущий дисконт по доходности выпуска GUNVOR 18 к еврооблигациям EVRAZ не отражает более высокий кредитный риск по необеспеченному долгу швейцарского трейдера. Мы полагаем, что основными инвесторами в еврооблигации GUNVOR 18 могут выступать кредиторы компании, которым кредитный риск эмитента хорошо знаком и которые имеют возможность оперативно получать информацию о финансовом состоянии компании.
Спреды к свопам, по данным на 20 мая 2013 г...

Другие новости компании