Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Ведомости: Премия грандов

08 сентября 2008 | Ведомости

В пятницу начался премаркетинг выпуска семилетних облигаций на 5 млрд руб. «дочки» ВТБ — «ВТБ лизинга» (ее рейтинг — ВВВ+ от Fitch и S&P). Ориентировочная ставка купона — 10,5-11% годовых, сообщил Reuters представитель ВТБ.

Самое интересное в этом выпуске — ориентиры доходности, которые даже по нижней границе примерно на 100 базисных пунктов выше уровня, на котором недавно находился выпуск «ВТБ лизинг» — 2, замечает аналитик банка «Траст» Павел Пикулев, но добавляет: нет смысла оценивать новый выпуск с точки зрения премии ко вторичному рынку — предложенная доходность просто отражает новую реальность.

Переоценка рисков на долговом рынке — следствие мирового финансового кризиса, говорит аналитик Банка Москвы Егор Федоров. Облигации «голубых фишек» торгуются с доходностью 9-10,5% годовых, второго эшелона — 12-12,5%, длинные ОФЗ — 8-8,5%, все рекорды бьют облигации АИЖК: 13,5% годовых. «Это самая перепроданная сейчас бумага», — считает Федоров и на примере АИЖК показывает, как меняется структура владения: иностранцы выходят из рублевых облигаций, как и из акций.

Не только сложно найти покупателя на новые длинные выпуски, замечает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин, но инвесторы хотели бы избавиться и от прежних долгосрочных облигаций, а из-за того, что коротких позиций в рублевых облигациях на момент начала кризиса почти не было, «подставиться» под эти продажи некому. Потому падение котировок длинных бумаг сейчас столь драматично, заключает он.

Эмитенты уже учитывают новые реалии. В пятницу об изменении условий трех выпусков бондов на 45 млрд руб. сообщила через «Интерфакс» «Роснефть» — в частности, увеличен предельно допустимый размер купона. (По данным источника, близкого к совету директоров «Роснефти», до 10%, официальный представитель не раскрыл новый размер купона.) «Роснефть» готова выкупить бумаги через два года (два займа пятилетние, один — семилетний).

Пикулев считает, что не стоит пугаться растущих ставок по коротким бумагам, тем более когда дело касается инструментов уровня ломбардного списка. Ликвидная бумага, купленная с доходностью 11% годовых, через год принесет гораздо больший доход, чем позиция в деньгах или том же репо, резюмирует Пикулев.
Алексей Рожков

Организация: ВТБ-Лизинг

Полное название организацииВТБ Лизинг (акционерное общество)
Страна рискаРоссия
Страна регистрацииРоссия
ОтрасльФинансовые институты

Поделиться:

Похожие новости:
×