Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Рынок ждет нового снижения ставок – консенсус-прогноз Cbonds

27 октября 2017 | Cbonds

Сегодня, 27 октября, состоится седьмое заседание Банка России по денежно-кредитной политике в этом году, на котором будет вынесено решение о размере ключевой ставки. С 15 сентября, после снижения на 50 базисных пунктов, ключевая ставка находится на уровне 8.5% годовых. В прошлый раз опрошенные Cbonds эксперты сошлись в прогнозах о ее снижении. Однако сегодня мнения немного расходятся. 

 «Последние данные по российской инфляции указывают, что по итогам октября прирост потребительских цен в России может составить около 2.8% г/г. Это уже меньше, чем сентябрьская инфляция в Великобритании (3.0% г/г), и эти значения могут начинать оказывать психологический эффект на инвесторов в российские активы. В таких условиях очевидно, что Банк России на заседании 27 октября с крайне высокой вероятностью продолжит снижение ставок, тем более что повысившиеся цены на нефть также этому способствуют. Впрочем, размер снижения, скорее всего, составит лишь 0.25%. Еще в майском интервью Эльвира Набиуллина указывала, что постепенное снижение базовой ставки при сохранении инфляции возле целевого значения будет более эффективным для экономики», – отмечает Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер».

По мнению Дмитрия Долгина, старшего макро-стратега Газпромбанка, ЦБ на заседании 27 октября снизит ключевую ставку на 50 б.п. до 8.0%. Дмитрий объясняет это следующим: «С момента прошлого заседания ЦБ инфляция неожиданно снизилась примерно на 50 б.п. до 2.7-2.8% г/г, а позитивный сюрприз по урожаю зерновых и снятие запрета на ввоз турецких томатов ограничивает потенциал ускорения ИПЦ до конца года. Это означает, что ИПЦ по итогам года может составить примерно 3.0%, и это дает ЦБ возможность для более агрессивного снижения ставки в краткосрочной перспективе. Между тем, картина более долгосрочных рисков, на наш взгляд, несколько ухудшилась. Ключевым поводом для беспокойства является опережающий рост потребления по отношению к доходам и рост опоры домохозяйств на розничное кредитование. Кроме того, рост зависимости рубля от притока портфельных инвестиций в ОФЗ в условиях вероятного ужесточения ДКП в США требует поддержания повышенных реальных ставок». Поэтому аналитик не исключает сохранения осторожной тональности комментария ЦБ.

Наталия Орлова, главный аналитик Альфа-Банка, ожидает снижения ключевой ставки на 25 б.п. «на фоне выхода очень сильной статистики потребления за сентябрь, которая уже привела к росту инфляционных рисков в непродовольственном сегменте. 
При этом общий уровень инфляции остается низким и это позволяет ЦБ продолжить снижение ставки в ближайшие месяцы, однако затем потребуется взять паузу, которая, скорее всего, продлится основную часть 2018 года».

«Я полагаю, что ЦБ РФ снизит ставку на 50 б.п., учитывая очень низкую инфляцию, стабильную ситуацию на нефтяном и валютном рынке»– отмечает Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес-Капитал», считает, что повторное снижение ключевой ставки на 50 б.п. едва ли видится возможным: «К середине октября инфляция в годовом выражении опустилась до 2.7% против 3.2% накануне последнего снижения ключевой ставки ЦБ с 9% до 8.5% годовых в середине сентября. Нефть марки Brent за указанный период прибавила в стоимости порядка 2 долларов, а курс рубля существенно не изменился. Можно констатировать, что с момента прошлого заседания регулятора основные условия в пользу дальнейшего смягчения процентной политики, как минимум, не ухудшились и не противоречат еще одному снижению ключевой ставки ЦБ. 

Однако после снижения ключевой ставки в середине сентября на 50 б.п. Банк России сначала повысил прогноз структурного профицита ликвидности банковского сектора на конец 2017 г. с 0.9-1.4 до 1.4-1.9 трлн рублей, а позднее увеличил его еще до 1.8-2.3 трлн рублей.  Мы ожидаем, что ЦБ вряд ли порадует рынок вторым подряд снижением ставки на 50 б.п., несмотря на существенное замедление темпов инфляции. Повышение прогноза регулятора по дальнейшему увеличению структурного профицита в банковском секторе усиливает необходимость поддержания привлекательных ставок по депозитным операциям и облигациям ЦБ. В противном случае, приток рублевой ликвидности может прийти на валютный рынок, где в первом квартале следующего года не исключено формирование вполне подходящей ситуации для наращивания позиций против рубля в связи с крупными погашениями внешнего долга».


Организация: Группа компаний Cbonds

Полное название организацииООО "Сбондс.ру"
Страна рискаРоссия
ОтрасльИнформационные и высокие технологии

Поделиться:

Похожие новости: