25 или 50 б.п. – вот в чем вопрос! – консенсус-прогноз Cbonds

По мнению Юрия Кравченко, начальника отдела анализа банков и денежного рынка «Велес-Капитал», существует вероятность снижения ставки как на 25, так и на 50 б.п.: «Условия для дальнейшего смягчения процентной политики ЦБ практически не изменились с момента последнего заседания регулятора 9 февраля, когда ключевая ставка была снижена на 0.25 п.п. После резкого снижения в конце января-начале февраля цены на нефть стабилизировались и в настоящий момент находятся на комфортном для рубля уровне. Отечественная валюта, в свою очередь, чувствует себя достаточно уверенно, даже несмотря на очередное усиление геополитической напряженности. На внутреннем рынке темпы инфляции не изменились с момента предыдущего заседания, оставаясь вместе с инфляционными ожиданиями на исторических минимумах. С учетом данных факторов у регулятора есть все основания снизить ключевую ставку на 50 б.п. (до 7% годовых) на опорном заседании 23 марта, как он это уже делал на предыдущих опорных заседаниях в сентябре и декабре 2017 г. Однако снижение ставки ЦБ на 50 б.п. одновременно с повышением ставки ФРС на 25 б.п. может чрезмерно сократить привлекательность рубля с соответствующим риском оттока капитала. Тем не менее снизив ставку до 7% уже сейчас, регулятор смог бы таким образом перейти в режим так называемой нейтральной ДКП и после этого позволить себе взять длительную паузу, ожидая постепенного сближения фактической инфляции с целевым уровнем в 4%. Подобный вариант существенно нивелировал бы риски ослабления для рубля и улучшил понимание участниками рынка ситуации до конца года». «Инфляция в России опустилась заметно сильнее цели Банка России в 4%, – отмечает Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер». – По итогам февраля годовые темпы прироста потребительских цен опустились до 2.2% г/г. Это уже ниже, чем в США, Великобритании, Китае. При этом базовая инфляция опустилась и вовсе до исторически минимальных 1.8% г/г. В таких условиях регулятор 23 марта наиболее вероятно снизит базовую ставку 7-дневного РЕПО сразу на 0.5% до 7.0%. В целом можно говорить, что рынок ОФЗ сейчас уже заложил такое снижение в котировки гособлигаций». К резкому снижению склоняется также Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН: «Банк России вновь снизит ключевую ставку. Я ожидаю, что смягчение составит 50 базисных пунктов, а тон итогового релиза будет близок к нейтральному». Дмитрий Долгин, старший макро-стратег Газпромбанка, ожидает снижения ставки на 25 б.п.: «Более сильному снижению в данный момент может препятствовать нестабильность внешних рынков. При этом тональность комментария, скорее всего, будет указывать на сохраняющийся потенциал снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе на фоне улучшения внутренних инфляционных ожиданий. В пресс-релизе и докладе по ДКП хотелось бы увидеть некое рассуждение относительно возможного эффекта недавно озвученных приоритетов бюджетной политики (рост расходов на социальную поддержку, рост госинвестиций в транспортную инфраструктуру) на долгосрочные цели. Однако не исключено, что ЦБ предпочтет дождаться полного набора предложений по экономической политике, прежде чем комментировать долгосрочные цели по инфляции». Роман Насонов, ведущий аналитик Промсвязьбанка, также ожидает снижения ставки на 0.25%: «Пауза в смягчении ДКП выглядит очень маловероятной с учетом сохранения годовых темпов инфляции на историческом минимуме 2.2% по итогам февраля и позитивной динамики инфляционных ожиданий населения. В то же время шансы на снижение ставки на 50 б.п. невысоки из-за усиления политических рисков и происходящего ослабления рубля. В итоговом пресс-релизе Банк России, скорее всего, укажет на сохраняющуюся актуальность проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте и усиления неопределенности в отношении конъюнктуры глобальных финансовых рынков. Однако, учитывая благоприятные фундаментальные экономические условия, мы не ожидаем изменения в части сигнала о переходе к нейтральной ДКП, т.е. ставке 6.0-7.0%, в этом году». Антон Павлов, управляющий директор розничных продуктов Абсолют Банка: «Мы ожидаем, что на ближайшем заседании совета директоров Банка России будет принято решение о снижении ключевой ставки на 0.25 п.п. Сейчас у регулятора есть возможности для реализации очередных мер по сокращению ключевой ставки – уровень годовой инфляции в России значительно снизился. Так с начала марта инфляция продемонстрировала низкий рост - всего 0.1%. Однако инфляционные риски сохраняются, поэтому на более значительное снижение регулятор вряд ли пойдет». Наталия Орлова, главный аналитик Альфа-Банка, полагает, что «на фоне значительного ускорения роста зарплат, которое зафиксировано с начала 2018 года, в снижении ключевой ставки ЦБ сейчас нет срочности. Наилучшим решением было бы оставить ставку без изменения. При этом представители ЦБ некоторое время назад говорили о намерении снизить ставку на ближайшем заседании, по этой причине консенсус-прогноз ориентируется на снижение ставки 23 марта».

25 или 50 б.п. – вот в чем вопрос! – консенсус-прогноз Cbonds

Другие новости компании