Евробонды волатильны. Спред Москва-ОФЗ максимален. Красный Восток вновь интересен. Анализируем рез-ты ВБД, ЦенТел, СЗТ, ЮТэйр, новости по Евросети и Перекрестку. ЦентрТелеграф - кредитный коммент

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
· Реализация спекулятивных стратегий intraday привлекательна
· «Корпоративки» - сделок мало. GazpromBank 15 интересен. Price Talk по VTB 09 RUR 7.00-7.25%
· Котировки UST отличаются волатильностью. Управляющие ФРС делают новые заявления. Доходность 30-летних ОФЗ выросла

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
· Инвесторы сохраняют оптимизм, иностранцы активны в «первом эшелоне»
· Москва-38: самый широкий спред к ОФЗ. Торговая рекомендация: покупка Красного Востока
· Комментарии по первичному рынку

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
· Мы полагаем, что притоком ликвидности банковская система обязана бюджету
· Движение доллар/рубль вчера соответствовало «корзине» ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
· ВБД, ЦенТел, СЗТ, ЮТэйр – анализируем результаты за 2005 г.
· МВД аннулировало претензии к Евросети
· Альфа-групп увеличила долю в «Перекрестке» до 90%
· Центральный Телеграф – кредитный комментарий

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
· Покупать выпуски МиГ, Иркут-3, УВЗ-2, CLN Irkut 09. В период выполнения геополитически важных контрактов вероятность господдержки велика. Первые цели по доходности 9.00%, 8.25%, 8.75% и 7.25%, соответственно
· Покупать выпуски МИА и Мособлгаза («дочки» Москвы и Мособласти). Цель 8.50%
· Покупать Absolut 09, доходность в 9.00% слишком высока для рейтингов «В1/В»
· Покупать выпуски ЮТК (в особенности 3-й), спред к прочим МРК слишком велик
· Покупать РСХБ-2, цель по дох. 7.60% (120 бп к еврооблигациям)
· Покупать РЖД-6 и 7, спреда к Газпрому быть не должно
· Покупать выпуски Пятерочка-2, доходность не соответствует рейтингам (Ва3/ВВ-). Вслед за Пятерочкой должны «подтянуться» Магнит, Копейка-2
· Покупать РуссНефть, новая «звезда» нефтяной отрасли
· Покупать CLN Nutritec, AVTOVAZ («короткие» защитные выпуски)
· Банки: покупать облигации казахстанских ККБ, БТА, АТФ, Альянс, ЦентрКредит (см. спец. обзор) российских АК БАРС (квазисуверенный), Газпромбанк (спреды слишком широки), Сибакадем, Промсвязь (выглядят логичными кандидатами на поглощение иностранцами после Импэкса); украинских Укрсоц, Укрсиб (поглощение иностранцами)

СЕГОДНЯ
· Состоится размещение ЦентрТелеграф-3
· В США публикуется ISM-Non Manufacturing