Модель Финансовых рынков

«План» Обамы оказался достаточно хорош для локального роста

Напряжение на рынке краткосрочных ставок не падает из-за ограниченного предложения средств для рефинансирования, существенных налоговых выплат и значительных покупок валюты в предыдущий период. Бивалютная корзина остается волатильной, находясь преимущественно ниже последнего формального OFFERа (38,21 руб.). В результате локального восстановления интереса к риску курс евро ушел в коридор 1,29-1,33. Вероятно (на фоне волатильности) движение к 1,29 на фоне истощения «оптимизма».

Американский госдолг вплоть до понедельника продолжал дешеветь (доходность UST10 достигла 2,65%), после чего были зафиксированы умеренные покупки, что, вероятно, связано с возобновлением обсуждения возможного выкупа госдолга со стороны ФРС. В результате по итогам периода доходность госдолга практически не изменилась. Стратегически долг США должен дешеветь, так как впереди по-прежнему предстоят новые размещения для покрытия бюджетного дефицита ($1,2 трлн.).

На фоне усиления позитивных ожиданий в отношении нового «плана Обамы» мировые рынки акций в начале этой недели несколько выросли, что позитивно сказалось и на российских ADR и, как следствие, акциях. Ставки по наиболее ликвидным российским государственным облигациям тяготели к уровню 14%. Активность в корпоративном сегменте рублевого долга остается достаточно низкой.

Цены на нефть в США на неделе несколько снизились. В целом можно ожидать, что рынок стабилизируется на уровне около $40 за баррель, с верхней границей/ориентиром в $46 за баррель, что соответствует сокращению поставок ОПЕК на 2 млн. баррелей.

Цены на основные металлы выросли, в то же время запасы на LME продолжают расти. Цена на золото выросла, но корреляция с курсом евро в последние дни ослабла, все сильнее вырисовывается связь Tbonds-золото.