Волатильность глобальных рынков снижается: причины. О размещениях Северстали и ТМК. Руб.рынок: АИЖК, о ставках 3-го эшелона. Комменты: экономика,ЛК «УРАЛСИБ»,Татфондбанк,Алроса,ТГК-1,БИНБАНК,НКНХ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
· Волатильность глобальных рынков идет на убыль: основания есть
· Северсталь ухудшила конъюнктуру на российском рынке

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
· АИЖК вновь в лидерах падения
· ОГК-5 скоро может начать размещение биржевых облигаций
· Третий эшелон стоит YTP 15.00-17.00% на год

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
· НДС заметно сократил ликвидность кредитных организаций
· Итоги июня оказались не самыми приятными

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ
· ЛК «УРАЛСИБ»: комментарий к размещению
· Татфондбанк: допэмиссия акций на RUR2 млрд.
· Алроса, ТГК-1: отчетность по МСФО за 2007 год
· БИНБАНК готовится к продаже стратегическому партнеру
· НКНХ: операционные результаты за 6 месяцев 2008 года

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ
· Покупать Severstal 13 и TMK 11. Эмитенты были слишком щедры при размещениях, справедливая доходность этих выпусков не превышает 9.00%
· Покупать HCFB 11. Отличный защитный выпуск. Доходность к полуторагодовой оферте не должна превышать 9.75%
· Покупать RusAgr 18 против продажи RusAgr 17. Спред между ними не должен превышать 5 бп
· Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
· Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
· Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
· Покупать Alfa Bank Ukraine 10 – спред к бондам российского Альфа-Банка слишком широк
· Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%
· Покупать МРСК Урала-1. Премия к Тюменьэнерого-2 не должна превышать 10-20 бп
· Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам
· Покупать выпуск Самарская область-5. В отличие от других бумаг эмитента, бумага торгуется по новым ориентирам доходности
· Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 500 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик
· Покупать короткие «защитные» выпуски ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система

СЕГОДНЯ
· Состоится размещение выпуска Нижне-Ленское-3