Навигатор экономики и долговых рынков от 04.06.2025

Во вторник рубль торговался в узком диапазоне 10,88-10,94/юань, но перешел к укреплению утром в среду. В ближайшие дни динамика курса будет зависеть от баланса факторов. Поддержку будут оказывать продолжающееся восстановление нефтяных цен (+0,8% д/д и +4,7% с начала недели) и публикация планов ЦБ по операциям на валютном рынке (ожидаем увеличения чистых продаж валюты с 6,6 до 8–12 млрд руб./день). Давление на рубль может оказывать рост ожиданий снижения ключевой ставки в ближайшую пятницу.В преддверии пятничного заседания ЦБ по ставке на рынке ОФЗ сохранялись позитивные настроения. На коротком и среднем отрезках кривой доходности опустились на 20–40 б.п., на дальнем отрезке – 10–15 б.п. Длинные выпуски ОФЗ серий 26245-26248 консолидируются на уровне 15,7–15,8%. При этом наблюдался резкий рост объема торгов в основном режиме Т+1, который составил 58,9 млрд руб. Еще 12,5 млрд руб. пришлись на режимы РПС и РПС с ЦК. Большая часть оборота отмечалась в сегменте длинных классических бумаг с погашением свыше 10 лет – 40,5 млрд руб. Сегодня влияние на динамику рынка могут оказать итоги аукционов ОФЗ, а также публикация оперативных данных по недельной инфляции.На глобальных рынках не наблюдалось единого тренда. Инвесторы заняли выжидательную позицию, продолжают следить за торговой напряженностью между США и Китаем, а также анализируют ухудшение прогнозов ОЭСР по экономическому росту США на текущий и следующий годы. Доходности UST10 и UST2 поднялись на 2 б.п. до 3,46% и 3,96% соответственно. В свою очередь 10-летние облигации Германии снизились в доходности на 2 б.п. до 2,50%: сказались лучшие, чем ожидалось, данные по ИПЦ ЕС за май, а также приближение заседания ЕЦБ, который, согласно консенсусу, может снизить ставку на 25 б.п. Доходности бумаг Великобритании также снизились – на 2 б.п. до 4,64%.Акрон сегодня собирает заявки на амортизируемые облигации серии БО-001Р-09, объемом 200 млн долл., с погашением через ~4,4 года. Ориентир по ставке купона установлен на уровне не выше 8%.РусГидро сегодня открыла книгу заявок по облигациям серии БО-002Р-06, объемом 40 млрд руб. и сроком обращения 2 года. Ориентир по ставке купона – не выше КС + 215 б.п.