Навигатор экономики и долговых рынков от 01.09.2025

В пятницу рубль на бирже незначительно ослаб и завершил день на отметке 11,26/юань. Большинство факторов говорят в пользу продолжения тренда на плавное ослабление: завершение поддержки со стороны налогового периода, сезонный рост импорта и ухудшение новостного фона за последние дни. Кроме того, темпы роста экономики продолжают замедляться (0,4% г/г в июле), что повышает вероятность более широкого шага снижения ключевой ставки в сентябре.На рынке ОФЗ в пятницу выдался волатильный день: на ближнем отрезке кривой сохранялось преобладание продавцов, доходности выросли в среднем на 10 б.п. В то же время на дальнем отрезке большинство ликвидных выпусков смогли отыграть утреннее падение, завершив день около уровней четверга (14,10–14,15%). Объем торгов в основном режиме достиг 22,1 млрд руб., несколько выше средних уровней последних дней. В режимах РПС и РПС с ЦК обороты увеличились до 9,5 млрд руб.Мировые рынки. На американских площадках не сложилось единой динамики на фоне данных по индексу PCE и данных о личных доходах и расходах, совпавших с консенсусом. По итогам дня доходности UST10 прибавили 2 б.п. до 4,23%, в то время как UST2 снизились на 1 б.п. до 3,63%. На европейских рынках преобладал негативный тренд – доходности 10-летних выпусков Германии прибавили 3 б.п. до 2,73% на фоне данных индекса CPI, оказавшихся выше прогнозов. Бумаги Великобритании выросли на 2 б.п. до 4,72%.