Навигатор экономики и долговых рынков от 03.10.2025

В четверг рубль незначительно укрепился и завершил день на уровне 11,32/юань. Поддержкой выступает пересмотр ожиданий участников рынка в пользу более медленного снижения ключевой ставки до конца года. Сегодня Минфин опубликует объем операций с валютой, и мы ожидаем снижения чистых продаж валюты ЦБ до 8–10 млрд руб./день (с 10,3 млрд руб./день), что, скорее всего, не окажет влияния на рубль.Рынок ОФЗ в первой половине четверга отыгрывал опубликованные днем ранее данные, свидетельствующие об ускорении недельной инфляции, доходности уверенно росли вдоль всей кривой. Однако с середины дня настроения несколько улучшились, и ОФЗ отыграли часть утренних потерь – доходности по итогам дня прибавили в среднем 5–15 б.п. Объем торгов в основном режиме снизился до 21,2 млрд руб., а в режимах РПС и РПС с ЦК – составил 5,9 млрд руб.Мировые рынки. Американские площадки в отсутствие значимых драйверов торговались в боковом тренде – доходности UST10 снизились на 1 б.п. до 4,09%, в то время как UST2 прибавили 1 б.п. до 3,55%. Сегодня внимание инвесторов будет обращено на публикацию индекса деловой активности PMI в сфере услуг от ISM. На европейских рынках также преобладала разнонаправленная динамика – доходности 10-летних бумаг Германии снизились на 2 б.п. до 2,70%, а выпуски Великобритании прибавили 1 б.п. до 4,71%.