Еженедельный обзор

Российский рынок акций снизился к 2278 пунктам под давлением новых санкций США и паузы в переговорах, оставаясь в диапазоне 2200–2300 пунктов из‑за отсутствия триггеров для роста; поддержку обеспечивают высокие цены на нефть. В лидерах восстановления – Газпром, Роснефть и НОВАТЭК, а МТС просела на 7% из‑за изменений дивполитики. Brent завершила неделю на 103,87 долл./барр. на фоне эскалации на Ближнем Востоке и снижения добычи ОПЕК; запасы упали ниже минимумов 2003 года, МЭА прогнозирует снижение мирового спроса на нефть в 2026 году на 2,5 млн б/с, а ценовые прогнозы по нефти пересматриваются вверх, делая оценку Brent в 83 долл./барр. излишне консервативной.

На рынке ОФЗ доходности длинного конца выросли на ~0–20 б.п., краткого – снизились на ~40–50 б.п.; Минфин успешно разместил выпуски 26252 и 26238 по 16,3% и 16,0% соответственно. В базовом сценарии ожидается продолжение постепенного цикла снижения ключевой ставки в 2026–2027 годах на фоне замедления инфляции и более сдержанной экономики, что может поддержать облигации. Рубль в ближайшую неделю ожидается в диапазоне 83–85 руб./долл. и 12,3–12,7 руб./юань с тенденцией к укреплению, при повышенной волатильности из‑за потоков капитала и спроса на импорт.