Рубль: временная стабилизация

Рубль стабилизировался у 84 за доллар на фоне благоприятного сырьевого фона и жестких процентных условий, которые поддерживают привлекательность рублевых активов, но скорее выступают стабилизирующим фактором, чем драйвером укрепления. Высокие цены на нефть (Urals ~110, ESPO >120 долл.) подпитывают ожидания экспортной выручки с лагом и одновременно повышают волатильность из‑за геополитической премии. Сокращение бюджетных покупок валюты оказывает умеренно позитивное, но растянутое во времени влияние. Рост санкционной неопределенности в США может поддерживать спрос на валюту и ограничивать эффект от нефти и ставок. Ожидается движение доллара в диапазоне 83,6–85,2 руб., евро — 95,8–97,7 руб.; ключевые драйверы — нефть и геополитическая премия.