Облигации Турции

Турция имеет один из самых развитых рынков облигаций на Ближнем Востоке. Эмитенты страны активно выпускают как еврооблигации, так и внутренние бумаги. Всего в обращении по данным Cbonds на 30.06.2019 находятся более 700 турецких облигаций, из которых 110 эмиссий выпущены Казначейством на общий объём эквивалентный 187 млрд. долларов США. По данным на ту же дату кредитный рейтинг Турции– B1/B+/BB.

Казначейство выпускает следующие виды облигаций:

• Government Domestic Borrowing Securities (GDBS) – общее название внутренних государственных облигаций, выпускаемых Казначейством.
• Lease Certificates – ценные бумаги, выпускаемые от имени Undersecretariat of Treasury Asset Leasing Company (UTALC) с целью финансирования арендованных активов. Эти ценные бумаги дают право владельцам получать доход от таких активов пропорционально их долям.
• Еврооблигации – международные бумаги Казначейства. Страна периодически выходит на международный рынок капитала, начиная с 1988 года.

Выпуск турецких государственных облигаций осуществляет Главное управление государственных финансов (General Directorate of Public Finance) Казначейства Республики Турция. Центральный банк отвечает за проведение аукционов по продаже государственных долговых ценных бумаг от имени Казначейства. Казначейские аукционы обычно проводятся по понедельникам и / или по вторникам. График проведения аукционов объявляется Казначейством заранее на 3 месяца вперед и публикуется в конце каждого месяца.

Government Domestic Borrowing Securities (GDBS) могут быть выпущены в виде Treasury bills – краткосрочных бескупонных казначейских векселей. Бумаги со сроком обращения более 1 года - Government Bonds (G-Bonds). Покупка таких турецких облигаций– это подходящий инструмент для инвесторов, предпочитающих долгосрочные инвестиции. Бумаги могут иметь как фиксированную, так и плавающую ставку, могут быть привязаны к инфляции.

Еще один необычный инструмент на рынке облигаций Турции - Gold Bonds и Gold Lease Certificates – выпускаются Казначейством для индивидуальных инвесторов, с целью диверсификации инструментов заимствования и привлечения в экономику дополнительного золота. Срок обращения таких бумаг 2 года. Полугодовые купоны выплачиваются в турецких лирах, индексированные на цену золота на дату выплаты купона.

Доходность десятилетних облигаций Турции на 30.04.2019: 18.95%. Доходность десятилетних еврооблигаций Турции на 30.04.2019: 8.11%. Актуальная кривая доходности Турции, а также доходности турецких облигаций доступны в функционале "Карты рынка" сайта Cbonds.

 

Макроэкономика:

В четвертом квартале 2025 года экономика Турции продемонстрировала замедление, что подтверждается годовым ростом ВВП на уровне 3.4% при квартальном увеличении на 0.4%.

Годовая инфляция по состоянию на 2026-02-28 замедлилась до 29.46%, при этом регулятор поддерживает ключевую ставку на уровне 37% на 2026-01-23.

Промышленное производство Турции по состоянию на январь 2026 года снизилось на 1.8%. Динамика ВВП в секторе услуг на конец декабря 2025 года составила 6.21%.

Фискальная политика страны отражает бюджетный дефицит, который по состоянию на конец января 2026 года составил 214.5 тыс. TRY, при этом доходы бюджета на январь 2026 года достигли 1421.25 тыс. TRY, а расходы бюджета на январь 2026 года составили 1635.79 тыс. TRY.

Торговый баланс Турции имеет отрицательное значение, составив 9206 млн USD на 2026-02-28. Экспорт на 2026-02-28 составил 21065 млн USD, а импорт за этот же период - 30271 млн USD.