Испания: облигации, индексы, кредитные рейтинги

Испания – государство на юго-западе Европы, граничащее на западе с Португалией, на севере с Францией и Андоррой, на юге с Гибралтаром, в Северной Африке с Марокко. Территория страны разделена на 17 автономных сообществ и 2 автономных города. Столица государства – Мадрид. Денежная единица – евро (EUR). Основными отраслями экономики страны являются сектор услуг, промышленность и строительство.

На рынке государственных ценных бумаг представлены четыре типа инструментов: STRIPS, казначейские векселя (дисконтные бумаги со сроком обращения 3, 6, 9 или 12 месяцев), среднесрочные облигации (купонные бумаги со сроком обращения от двух до пяти лет) и долгосрочные облигации (купонные бумаги со сроком обращения более пяти лет). Средне- и долгосрочные облигации, в свою очередь, могут предусматривать индексацию номинала на инфляцию. Государственные бумаги размещаются на публичных аукционах, организованных Министерством финансов Испании или синдикатом инвестиционных банков. Публичный сектор также включает в себя бумаги муниципальных образований.

Негосударственный сектор представлен: коммерческими бумагами (дисконтные краткосрочные облигации), средне- и долгосрочными облигациями (бумаги со сроком обращения год и более), иностранными облигациями ("матадор", облигации, выпускаемые иностранными эмитентами на внутреннем рынке Испании), обеспеченными облигациями (бумаги с залоговым обеспечением, эмитируемые кредитными институтами), структурными продуктами и секьюритизированными облигациями. Корпоративные бумаги размещаются инвестиционными банками.

 

Макроэкономика:

В третьем квартале 2025 года экономика Испании продемонстрировала замедление, что подтверждается годовым ростом ВВП на уровне 2.8% при квартальном увеличении на 0.6%.

Годовая инфляция по состоянию на 31 декабря 2025 года зафиксирована на уровне 2.6%.

По состоянию на конец ноября 2025 года промышленное производство Испании изменилось на 4.5% г/г. PMI в сфере услуг на 31 декабря 2025 года составил 57.1 пунктов.

Фискальная политика страны отражает бюджетный дефицит, который по состоянию на конец ноября 2025 года составил 9787 млн EUR.

Внешнеэкономическую конъюнктуру Испании можно охарактеризовать дефицитом торгового баланса, который на конец ноября 2025 года зафиксирован на уровне 5682000 тыс. EUR, при этом импорт составил 37840000 тыс. EUR, а экспорт – 32158000 тыс. EUR.