Israel Government Bond Yield Curve

FAQ

• Под влиянием каких факторов меняется кривая доходности Израиля?

  
  К внутренним факторам относятся решения Банка Израиля, инфляция, динамика курса шекеля, ожидания по экономическому росту, бюджетная политика, изменение государственного долга и геополитические риски. Среди внешних факторов выделяются мировые процентные ставки, глобальный аппетит к риску, движение капитала и спрос международных инвесторов на израильские государственные облигации.

• Какие выводы о будущих процентных ставках можно сделать, анализируя наклон кривой?

  
  Конфигурация наклона кривой предоставляет рынку информацию о вероятной траектории движения процентных ставок и стоимости заимствований через четыре основные формы:
  

  • Нормальный наклон предполагает постепенный рост или стабильность ставок. Текущая денежно-кредитная политика воспринимается как адекватная, а будущие повышения возможны только в случае ускорения роста выше потенциала: в данному случае длинные ставки закономерно выше коротких.
  • Инверсия сигнализирует о неизбежном цикле снижения ставок, поскольку участники рынка закладывают сценарий, когда текущие короткие ставки, находящие на высоком уровне, являются ограничительными и приведут к охлаждению экономики, вынудив регулятора снижать ставку в ближайшей перспективе.
  • Плоский профиль отражает ожидания «высоких ставок на долгий срок» или неопределенность относительно следующего шага регулятора, то есть рынок не видит оснований ни для резкого роста, ни для быстрого снижения ставок, поэтому разрыв между краткосрочными и долгосрочными прогнозами минимален.
  • Горбатая форма предсказывает волатильную траекторию: сначала рост ставок или их удержание на пике на среднесрочном горизонте с последующим существенным снижением на длинном конце по мере нормализации экономической конъюнктуры.

• Какие именно точки кривой являются ключевыми индикаторами будущих изменений в экономике?

  
  При анализе макроэкономических ожиданий следует разделять цели. Для прогнозирования инфляции сроки погашения должны точно соответствовать горизонтам прогноза; например, для оценки разницы между инфляцией, ожидаемой в ближайшие пять лет, и инфляцией, ожидаемой в следующем году, используется спред 5Y–1Y. В свою очередь, для прогноза реальной экономической активности эмпирически наилучшие результаты дает спред между самым длинным и самым коротким доступными тенорами кривой доходности: на практике для этой цели часто используется разница между доходностями сроком 10 лет и 2 года.

• Какие различия в информационной нагрузке несут краткосрочные и долгосрочные теноры?

  
  Кривая охватывает диапазон от 1 месяца до 30 лет, включая 10 точек.
  

  • Короткий участок (1 месяц – 6 месяцев): определяется ликвидностью и политикой регулятора.
  • Средний участок (1 год – 5 лет): отражает ожидания по экономическому циклу на среднесрочном горизонте.
  • Длинный участок (10 лет – 30 лет): драйверами являются ожидания роста экономики, инфляции, а также наличия геополитического риска. Сегмент свыше 10 лет служит барометром доверия к долгосрочной устойчивости экономики.

• Когда публикуются новые значения кривой доходности Израиля?

  
  Значения кривой публикуются ежедневно по рабочим дням за предыдущий торговый день. Например, данные за 06.05.2026 публикуются 07.05.2026.