Amortized Bond | Амортизационные облигации

Амортизационные облигации — облигации, включающие в себя частичный поэтапный возврат номинала инвестору в течение срока обращения бумаги.

Номинал амортизируемой облигации делится и выплачивается в соответствии с графиком амортизации. Как правило, амортизация представлена линейным методом , то есть путем расчета равных платежей на протяжении всего срока обращения. Однако существует и нелинейный метод , условия которого обычно прописаны в эмиссионном документе.

Плюсы для инвестора:

• Значительно снижается кредитный риск облигации, поскольку основная сумма долга погашается постепенно, а не в конце срока, когда риск дефолта является наибольшим
• Является выгодным вложением при ожидании роста процентных ставок. Высвободившиеся средства можно реинвестировать под более высокий процент и получить дополнительную прибыль.

Минусы для инвестора:

• Уменьшение выплат по купону при частичном погашении номинала, следовательно, более низкая доходность.
• Появление временных и финансовых издержек. Временные издержки связаны с реинвестированием средств, высвобожденных при частичном погашении долга. Финансовые издержки возникают в результате увеличения торгового оборота и комиссионных расходов.

Плюсы для эмитента:

• Равномерное распределение долговой нагрузки. Механизм амортизации выгоден для компаний с регулярным денежным потоком, т.е. бизнес с постепенной окупаемостью вложенных средств. В этом случае частичное погашение долга безболезненно для предприятия, в отличие от единовременного изъятия ликвидности из оборотных средств компании в конце срока обращения облигации.
• Меньше расходов организации на обслуживание долга. Частично погашая основной долг по облигациям, эмитент снижает размер будущих купонов.

Минусы для эмитента:

• Создают высокую текущую долговую нагрузку — это неудобно для организаций, реализующих крупные проекты, не предполагающие быстрой окупаемости.