Bermuda Option | Бермудский опцион

Бермудский опцион — вид call- или put-опциона, закрепляющий право держателя или эмитента соответственно на досрочное погашение облигации в несколько заранее установленных дат.

Облигация может иметь не менее двух бермудских опционов. Таким образом, бермудский опцион представляет собой некоторого рода гибрид европейского и американского опциона: с одной стороны, он имеет дискретный характер и позволяет досрочно погасить бумагу только в конкретную дату, но с другой — повторяется более одного раза и, таким образом, является длящимся опционом. Зачастую даты бермудских опционов совпадают с датами купонных выплат по облигации (как, например, в Consumers Energy, FRN 7oct2070, USD). Для дисконтных облигаций характерно постепенное повышение цены исполнения бермудских call-опционов (как, например, в Bank of America Corporation, 0% 20jun2047, USD).

Если бермудский опцион не был реализован в последнюю из возможных дат или был реализован на часть объема эмиссии, после этой даты он больше не оказывает влияния на стоимость облигации и бумага торгуется, как plain vanilla, поскольку вероятности досрочного погашения больше нет.