Credit-Linked Note | Кредитная нота (CLN)

Кредитная нота – это ценная бумага с кредитным дефолтным свопом, входящим в ее структуру, позволяющая эмитенту перенести кредитный риск на инвесторов. Кредитные ноты выпускаются обычно через специально созданные компании или обеспеченные высокорейтинговыми облигациями трасты. В этом случае инвесторы покупают кредитные ноты через данный траст, который выплачивает фиксированный или плавающий купон в течении срока действия облигации.

Если так называемое кредитное событие не произойдет, держатель нот получает выгодные купонные платежи, которые обычно выше, чем у государственных или корпоративных облигаций с сопоставимым уровнем риска. В конце срока действия основная сумма долга по кредитной ноте выплачивается по номинальной стоимости. В случае же наступления кредитного события выплата по кредитной ноте происходит досрочно и из номинальной стоимости вычитаются обязательства соответствующего должника (облигации или займы) по остаточной стоимости или определяется и выплачивается стоимость референтных обязательств. По линейным кредитным нотам выплата купона и основной суммы долга зависит от количества должников, по которым произошли кредитные события. Каждое наступление кредитного события сокращает сумму выплат основного долга и купона. Соответственно, по линейным кредитным нотам не происходит досрочная выплата, а выплата происходит в конце срока действия нот.