Default | Дефолт

Дефолт (от англ. default — невыполнение обязательств) — невыполнение договора займа, то есть невыплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа.

Дефолт по облигации может быть при отсутствии выплаты купона, амортизации или погашения номинала, отказа от выкупа облигаций по оферте, если это было предусмотрено эмиссионными документами. Важно понимать, что возможна ситуация, когда у эмитента есть несколько выпусков и по части из них наступил дефолт, а по части — нет (хотя бы по той причине, что дата очередной выплаты еще не прошла). Однако если в условиях облигаций эмитента, допустившего дефолт, есть ковенанта на кросс-дефолт, то дефолт может быть объявлен по ковенанте, несмотря на то что формально платежи по этому выпуску могли быть исполнены.

Дефолт наступает в том случае, если эмитент не смог выполнить свои обязательства в положенные даты и далее в рамках периода технического дефолта (в течение grace period). Грейс-период указан в эмиссионных документах, но также может быть зафиксирован законодательно (например, не более 10 дней, если иной срок не указан в проспекте эмиссии).

Иногда, чтобы избежать полной потери денежных средств, владельцы облигаций договариваются с эмитентом об отсрочке платежа, уменьшении его размера и обмене текущего выпуска на новый. Этот процесс называется реструктуризацией долга.

Информацию по обслуживанию долга и дефолтам по конкретным эмиссиям можно посмотреть на странице облигаций, по которым дефолт был допущен. Например: https://cbonds.ru/bonds/317799/.

Прошедшие дефолты по облигациям можно посмотреть в «Календаре событий».

По российскому рынку облигаций Cbonds считает статистику неисполненных обязательств. Эти данные можно найти в разделе «Индексы» в группе «Статистика рынка облигаций» и подгруппе «Количество неисполненных обязательств».

В индексах также опубликована вероятность дефолта по странам, рассчитанная ICE на основе данных по CDS соответствующего срока. Например: вероятность дефолта Турции в течение ближайших 10 лет.