Extendable Bond | Продлеваемые облигации

Extendible Bond — это облигация, которая имеет более одного возможного срока погашения, по причине того, что она предполагает наличие опциона на продление и дает право увеличить первоначальный срок погашения до более длительного в определенный период.

Инвесторы используют такие инструменты, чтобы изменить условия своего портфеля, воспользоваться преимуществами изменения процентных ставок. Когда процентные ставки растут, облигации погашаются в более короткие сроки; когда процентные ставки падают, они действуют как облигации с более длительным сроком погашения. Эмитент продолжает выплачивать купоны по бумаге в случае ее продления владельцами облигаций.

Опционом на продление обычно владеет инвестор (хотя бумаги с issuer extension option также имеют место), из-за чего данный тип бумаги сравним с Puttable bond.

Для заемщика Puttable bond ничем не отличается от Extendible bond. Если ставки на рынке оказываются ниже текущего купона, держатель не исполняет пут-опцион и держит бумагу до погашения. Если ставки выше, держатель реализует пут-опцион. Extendible bond действуют аналогично и с точки зрения оценки бумаги могут считаться эквивалентными. Разница проявляется только в том, что Extendible bond — более короткая бумага, которую можно продлить при помощи опциона, а Puttable bond — это более длинная бумага, срок жизни которой можно сократить.