Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

GDP-Linked Bond

Категория — Виды облигаций
Облигация, привязанная к ВВП, представляет собой долговую ценную бумагу, выплаты по которой связаны с динамикой ВВП государства. Эти ценные бумаги в последнее время привлекли к себе некоторое внимание, в том числе внутри G20 в контексте обсуждения возможных путей повышения устойчивости международной финансовой системы.

Страны-эмитенты обычно выпускают облигации с фиксированным купоном. Однако существует возможность выпускать облигации с купонными выплатами, привязанными к платежеспособности правительства. Облигации, привязанные к ВВП, для которых выплаты связаны с динамикой ВВП страны-эмитента, являются примером такого инструмента. Облигации, привязанные к ВВП, могут быть структурированы различными путями. Например, выплата номинала и/или купонные выплаты могут быть связаны с ВВП, или же показатель ВВП, принимаемый к сведению, может быть реальным или номинальным.

Облигации, привязанные к ВВП, могут иметь «моральные» риски, потому что правительства могут быть напрямую заинтересованы в «бумажном» сдерживании роста ВВП в попытке уменьшить собственные затраты по обслуживанию долга. Однако эти риски можно смягчить за счет укрепления независимости национальных статистических агентств или с привлечением международных организаций к процессу проверки данных.

На сегодняшний день инструменты, привязанные к ВВП, чаще всего выпускались правительствами в рамках реструктуризации долга страны. Например, ценные бумаги, привязанные к ВВП, выпускались Аргентиной в 2005 году, Грецией — в 2012 году и Украиной — в 2015 году. Также примечателен был выпуск аналогичного долгового инструмента Италией в 2020 году.
Термины из этой же категории