Hard Call Protection

Hard Call Protection — временный запрет, налагаемый на эмитента облигаций с опционом на покупку (отзывных), на осуществление им выкупа или досрочного погашения облигаций. Один из типов защиты от досрочного выкупа наряду с Soft Call Protection.

Особенности защиты от досрочного выкупа:

- В рамках Hard Call Protection обычно определяются временной период, в течение которого эмитент не может исполнить опцион на покупку выпущенных долговых инструментов, тем самым гарантируя инвесторам четко определенный период, в течение которого они смогут получать доход. - Длительность Hard Call Protection может быть любой, в зависимости от решения эмитента, закрепленного в момент эмиссии долга.
- После периода Hard Call Protection может быть использована также Soft Call Protection.
- Инструмент снижает риски инвесторов отзывных облигаций.

Обычно эмитент определяет дату, до которой его опцион на выкуп не может быть исполнен, например первые 5.5 года в случае Veolia Environnement, 2.25% perp., EUR и 8.5 года для Veolia Environnement, 2.5% perp., EUR .