Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

Lottery Bond | Лотерейная облигация

Категория — Виды облигаций
Лотерейная облигация — это долговой инструмент, дающий ее держателю право на получение от эмитента ее номинальной стоимости и фиксированного либо нулевого купона, а также возможность на лотерейный выигрыш. То есть фактически, это инвестиция, состоящая из купонной или бескупонной облигации и лотерейного билета.

Основные характеристики, присущие данному типу облигаций:

• более долгий срок инвестирования;

• меньшая доходность — в случае лотерейных облигаций не совсем корректно использовать понятие доходность выпуска, здесь речь идет о некоей средней доходности выпуска, а еще чаще о медианной доходности, которая зачастую равна нулю;

• небольшой номинал — это связано с тем, что целевой аудиторией лотерейных облигаций является население;

• эмитентом в подавляющем большинстве случаев является федеральное, реже муниципальное, правительство. Однако встречаются случаи, когда эмитентами лотерейных облигаций выступали корпорации, например, Компания Панамского Канала и Компания Суэцкого Канала, выпускавшие лотерейные облигации в XIX веке.

Зачем эмитенты прибегают к выпуску лотерейных облигаций?

1. Исторически основной целью выпуска таких облигаций было финансирование, причем более дешевое. Изначально лотерейные облигации являлись постоянным инструментом пополнения государственной казны.

В XIX-XX веке их уже стали использовать как инструмент привлечения капитала, к которому прибегали в особых случаях. Наглядным примером могут служить и выпуски уже упомянутых компаний Панамского и Суэцкого каналов, которые нуждались в средствах от максимально широкого круга инвесторов для реализации своих колоссальных проектов, и выпуски различных правительств. Так, например, в 1921 году немецкое правительство прибегло к выпуску лотерейных облигаций, чтобы привлечь необходимые средства для выплаты военных репараций Великобритании, а Советский Союз в период с 1942 по 1945 – для финансирования военных действий.

2. Начиная со второй половины XX века основной целью, с которой правительства разных стран выпускают лотерейные облигации, является стимулирование сбережений среди населения. Наиболее ярким примером в данном направлении являются Премиальные облигации Великобритании (Premium Bonds), впервые выпущенные в 1956 году.

Чем лотерейные облигации привлекательны для инвесторов?

1. Наверное, в первую очередь, — это возможность получения огромной доходности, при нулевой (или скорее «околонулевой», так как у всех правительств существует определенный риск невозврата долга) вероятности потерять вложенные средства. Каким может быть выигрыш? В качестве примера приведем максимально возможный выигрыш по английским Premium Bonds на февраль 2021 года — £1 миллион, которые получают два держателя каждый месяц. Вероятность же выиграть эту сумму - 1 к 51 063 525 579. В качестве выигрыша могут использоваться не только денежные средства. Так, например, Правительство Филиппин в конце 2019 года, в качестве приза по лотерейным облигациям помимо денег, разыгрывало апартаменты премиум класса.

2. Для населения развитых стран лотерейные облигации — достаточно популярный вариант сохранения сбережений, несмотря на отсутствие защиты вложений от инфляции.

3. В XX веке лотерейные облигации часто использовались инвесторами в качестве инструмента налогового арбитража. Так, в 70-80-е годы прошлого века в Швеции была популярна схема, при которой лотерейные облигации покупались перед розыгрышем купона и продавались непосредственно после него с фиксацией убытка, который уменьшал налогооблагаемую базу. Экономия на налогах перекрывала убыток от сделки с облигацией. Стратегия изжила себя после налоговой реформы Швеции в 1991 году.
Термины из этой же категории