Macaulay duration | Дюрация Маколея

Дюрация Маколея (D, Duration) представляет собой среднюю срочность приведенного потока платежей.

Дюрацию на международных рынках обычно измеряют в годах, но на российском и украинском рынках чаще указывают в днях.

Дюрация показывает не только среднюю срочность потока платежей по облигации, но и является хорошей мерой чувствительности цены к колебаниям процентных ставок.

Свойства дюрации:
1. Чем выше дюрация, тем больше чувствительность цены к колебаниям процентных ставок. Фраза «дюрация облигации составляет три года» означает, что рассматриваемая облигация имеет такую же чувствительность цены к колебаниям процентных ставок, как и трехлетняя бескупонная облигация.
2. Дюрация всегда меньше либо равна сроку до погашения облигации. Дюрация бескупонной облигации равна ее сроку до погашения и не зависит от изменения доходности.
3. При прочих равных условиях чем выше ставка купона, тем меньше дюрация, и наоборот.
4. При прочих равных условиях при росте доходности дюрация уменьшается, и наоборот.
5. При прочих равных условиях чем больше остается времени до погашения облигации, тем больше дюрация. Однако увеличение времени обращения облигации не всегда автоматически означает рост ее дюрации.
6. При прочих равных условиях чем чаще выплачиваются купоны по облигации, тем меньше дюрация, и наоборот.

Подробные формулы для расчета дюрации, а также примеры расчета приведены в справочнике по калькулятору.