Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

Rating Trigger | Триггер рейтингов

Категория — Ковенанты
Rating trigger — ковенант в соглашении о выпуске облигаций или финансовом контракте, вынуждающий заемщика поддерживать свой собственный кредитный рейтинг выше определенного порога рейтинга и позволяющий в случае понижения рейтинга одной или другой стороне предпринимать определенные действия.

Выделяют три категории рейтинговых триггеров:

• первая категория обязывает заемщика предоставить дополнительное обеспечение по своим обязательствам;
• вторая категория предусматривает увеличение процентной ставки, подлежащей уплате заемщиком, для компенсации кредитору повышенного риска;
• третья категория сокращает срок до погашения обязательств заемщиком.

Особенности:

• способен освободить держателей облигаций от определенных обязательств, указанных в соглашении;
• в исключительных обстоятельствах может активировать основанный на рейтинге опцион put, требующий от заемщика выкупить долг у кредитора;
• может привести к автоматическому дефолту заемщика;
• триггерное событие может включать в себя один или несколько пороговых значений или может сочетаться с другими рисковыми событиями;
• в качестве триггерного события может необязательно выступать понижение рейтинга;
• как правило, долговые обязательства с рейтинговым триггером принимают на себя эмитенты с низким уровнем риска и операционной гибкостью.

Преимущества:

• наличие рейтингового триггера в соглашении защищает кредитора от повышения уровня риска заемщика;
• рейтинговый триггер снижает стоимость заемного капитала;
• мониторинг рейтингового триггера является простым и не требует лишних затрат: кредитору достаточно отслеживать соблюдение условий с помощью информации рейтингового агентства и финансовой прессы, внутренний мониторинг заемщика и проведение собственной аудиторской проверки не требуется.

Недостатки:

• в случае реализации неблагоприятного рейтингового события рейтинговый триггер обостряет потребность заемщика в ликвидности именно в тот момент, когда его кредитный риск выше, что повышает вероятность дефолта заемщика;
• рейтинговые триггеры применяются к заемщикам, характеризуемым высоким уровнем риска, более уязвимым к росту платежных обязательств и связанной с этим потерей доверия в результате активации триггера;
• повторное рейтинговое событие может последовать за потерей ликвидности, вызванной активацией первоначального рейтингового триггера, что может привести к дефолту заемщика.
Термины из этой же категории