Rembrandt bond | Рембрандт-облигация

Рембрандт-облигация – это вид иностранной облигации, выпущенной на внутреннем рынке Нидерландов иностранной организацией в евро (EUR). Название происходит от имени Рембрандта Харменса ван Рейна, который является одним из величайших голландских художников.
Понятие рембрандт-облигации является достаточно похожим на иные типы иностранных облигаций, такие как: Kangaroo Bond, Yankee Bond, Panda Bond, Samurai Bond, но у них есть отличия в особенностях государственного регулирования и рыночной территории.
Основные характеристики рембрандт-облигации заключаются в следующем:
1. Эмитент не является резидентом Нидерландов.
2. Валюта эмиссии – всегда евро (EUR), до введения евро размещение всегда осуществлялось в гульденах.
3. Организатором таких выпусков являются банки или группа банков, зарегистрированных на территории Нидерландов.
4. Могут свободно приобретаться нерезидентами стран, на территории которых происходит размещение.
5. Обычно выпускаются на длительный срок

Преимущества, как и недостатки, целесообразнее разделить для инвестора и для эмитента.
Преимущества для инвестора:
1. Высокая ликвидность.
2. Нивелирование валютных рисков (в случае, если инвестор из-за рубежа).
3. Стабильность и высокий уровень развития рынка ценных бумаг Нидерландов.
4. Более высокая доходность по сравнению с внутренними корпоративными облигациями.

Недостатки для инвестора: 1. Более высокие риски обесценивания ценных бумаг.
2. Формальные ограничения на покупку и продажу (номинал, повышенные требования к инвестору).

Преимущества для эмитента:
1. Высокая ликвидность.
2. Нивелирование валютных рисков страны-эмитента.
3. Повышенный спрос на инструмент.

Недостатки для эмитента: 1. Более высокие выплаты инвесторам по сравнению с внутренними долговыми ценными бумагами на родном рынке.
2. Повышенный риск неисполнения обязательств, если валюта эмитента является волатильной.
3. Меньший выбор возможных организаторов размещений.
4. Более длительная процедура эмиссии, а также менее гибкие параметры размещения.

Примеры: Natwest Markets plc, 5% 20oct2020, EUR

RBS, 6.50% 30sep2017, EUR