Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

Reverse Convertible

Reverse Convertible Bond - необеспеченная облигация, которая может быть конвертирована в акции, другие облигации, наличные деньги на усмотрение эмитента в определенную дату. Опцион эмитента подразумевает, что в дату погашения он может либо выплатить номинальную стоимость облигаций, либо поставить акции заранее фиксированного количества. Базисный актив не должен быть связан с бизнесом эмитента.

Пример обратно конвертируемой облигации .

Преимущества обратно конвертируемой облигации

Более высокая доходность по сравнению с обычными облигациями или облигациями эмитента со схожим рейтингом, а также короткие сроки погашения. Купонные выплаты по таким инструментам чаще всего выплачиваются ежемесячно или ежеквартально.

Недостатки обратно конвертируемой облигации

Наиболее существенным недостатком является высокая вероятность конвертации в базисный актив на момент погашения вместо выплаты номинальной стоимости, если рыночная цена базисного актива упадет ниже заранее определенной, обычно именуемой уровнем «нокдауна». Несмотря на то что рыночная цена базисного актива будет ниже первоначальной цены, инвестор получит при конвертации закрепленное количество базисного актива. Это значит, что невозможно увеличить количество акций при конвертации, стоимость которых смогла бы компенсировать первоначальные инвестиции. Таким образом, при падении уровня цены базисного актива ниже нокдауна инвестор теряет часть своих средств, лишь частично компенсируя потери купонными выплатами. Инвесторы принимают этот риск в обмен на более высокие купонные выплаты в течение срока действия облигации.

Инвестирование в обратную конвертируемую облигацию больше похоже на продажу опциона пут на базовые активы, чем на приобретение обычной облигации. Наиболее благоприятный вариант для инвестора, если цена базисного актива останется выше уровня нокдауна или увеличится. В таком случае он получит более высокие процентные выплаты, а так же полное погашение номинальной стоимости при погашении.

Биржевые индексы, к которым часто привязываются обратно конвертируемые облигации.

Принимая во внимание, что обратно конвертируемые облигации могут быть связаны с различными типами котируемых на бирже акций, индексами или корзинами индексов, ниже приведены наиболее распространенные из них (индексы).

• Индекс Standard & Poor’s 500.
• Индекс EURO STOXX-50.
• Индекс NIKKEI-225.
• Индекс Nasdaq-100.
• Индекс FTSE-100.
• Индекс RSI Diversified.
• Индексы DAX.
Термины из этой же категории